亨通光電（600487）研究報告：能源互聯齊步推進，海洋電力通信業務前景可期.pdf

亨通光電（600487）研究報告：能源互聯齊步推進，海洋電力通信業務前景可期。公司獨具海洋通信全產業鏈能力。江蘇亨通光電股份有限公司成立于 1993年，作為全球信息與能源互聯解決方案的領軍企業，公司具備設計、 研發、制造、銷售與服務一體化的全產業鏈綜合能力。公司此前通過并 購華海通信（前“華為海洋”）并進行了整合，成為在國際上被業界所認 可的、具備較強跨洋通信網絡系統解決方案提供及跨洋海底光纜系統建 設和集成能力的四大廠商之一。

海洋電力通信業務增勢強勁。海洋電力通信產業具備著通信與電力 傳輸的職能。在通信方面，數據與算力膨脹助推全球海底光纜通信 系統市場發展，公司PEACE跨洋通信項目穩步推進。在電力輸送方 面，雙碳背景下海上風電建設迎來熱潮。海纜是電力與信號傳輸環 節的必要聯結，據Ofweek產業研究數據中心披露，全球海纜市場在 2021年達到55億美元，預計在2022年上升至70億美元，中國海纜的 市場預計在2023年開始回暖并在2025年達到254億元。

智慧電網/特高壓/光通信業務打開多元化增長曲線。兩網計劃在 “十四五”期間進一步增大電網建設投資規模。國家電網“十四五” 期間預計投入3500億美元（約合2.23萬億元人民幣）推動能源互聯 網升級，南方電網總體電網建設規劃投資約6700億元，二者合計相 較于“十三五”時期整體增加了3000億元左右，智慧電網與特高壓 在現代電網中分別承擔智控與傳輸主動脈的職能，有望迎來進一步 增長。公司在光纖光纜及光模塊領域與下游客戶保持穩定供應關 系，光通信業務穩固的基本盤為公司業績保駕護航。