華統(tǒng)股份（002840）研究報(bào)告：地域優(yōu)勢(shì)顯著，生豬養(yǎng)殖一體化布局揚(yáng)帆起航.pdf

華統(tǒng)股份（002840）研究報(bào)告：地域優(yōu)勢(shì)顯著，生豬養(yǎng)殖一體化布局揚(yáng)帆起航。公司營(yíng)收穩(wěn)健，進(jìn)入生豬養(yǎng)殖之后，利潤(rùn)受生豬行業(yè)周期影響較大。2022 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 94.52 億元，同比+13.3%，歸母凈利潤(rùn) 0.88 億元， 同比+145.60%。22H1 受豬價(jià)低迷以及飼料漲價(jià)的因素影響，公司歸母凈利 潤(rùn)為-0.59 億元。進(jìn)入 22H2，隨著豬價(jià)的回暖，公司業(yè)績(jī)扭虧為盈，大幅改 善。截至 23Q1，由于低迷的豬價(jià)，公司單季度歸母凈利潤(rùn)為-1.05 億元。預(yù) 計(jì)后期隨著豬價(jià)的企穩(wěn)回升以及公司產(chǎn)能的釋放，業(yè)績(jī)有望持續(xù)回暖。

浙江省因產(chǎn)銷存在缺口使得其生豬價(jià)格長(zhǎng)期高于全國(guó)均價(jià)。2018-2022 年， 浙江生豬價(jià)格高于全國(guó)均價(jià)約 1.75 元/公斤，使得省內(nèi)養(yǎng)殖效益大大提升。 公司已在浙江省內(nèi)建成 18 個(gè)現(xiàn)代化樓房自繁自養(yǎng)一體化豬場(chǎng)，生豬出欄量 由 2021 年的 13.7 萬(wàn)頭，上行至 2022 年的 120.48 萬(wàn)頭，漲幅達(dá)到 779.4%。 截至 2023 年 5 月，公司累計(jì)生豬出欄量為 93.11 萬(wàn)頭，同比+239.7%；預(yù) 計(jì)公司 23/24/35 年生豬出欄量將達(dá)到 250/400/500 萬(wàn)頭。

公司屠宰/肉制品加工設(shè)備先進(jìn)，后期生豬屠宰量有望持續(xù)走高。目前公司已 建成 24 家生豬屠宰企業(yè)，其中浙江省內(nèi) 19 家、省外 5 家，初步實(shí)現(xiàn)全國(guó)性 布局，年屠宰產(chǎn)能達(dá) 1400 萬(wàn)頭。公司現(xiàn)具備生產(chǎn)各類肉制品 3 萬(wàn)噸/年、火 腿 80 萬(wàn)只/年的生產(chǎn)能力。“華統(tǒng)火腿”作為金華火腿知名品牌，現(xiàn)已遠(yuǎn)銷華 東、華南、香港及東南亞等地。