德康農牧公司首次覆蓋報告：模式與育種共筑壁壘，出欄放量成本下降路徑清晰.pdf
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- 時間：2026/03/25
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德康農牧公司首次覆蓋報告：模式與育種共筑壁壘，出欄放量成本下降路徑清晰。
“二號農場”進入成熟推廣與產能釋放期，自研高性能種豬群構筑核心壁壘
出欄繼續放量：受益于公司高效的母豬代養模式，出欄增速預計將持續領先競爭 對手。且公司合作農戶拓展空間大，產能準備充足，預計“二號農場”將貢獻未 來出欄主要增量，公司未來出欄增長路徑明確。 育種水平優勢：從引種到自研實現種豬體系國產化，高性能種豬群構筑核心壁壘。 公司 ELY 商品豬相對于市場主流的 DLY 商品豬提前 12.16 天出欄，料肉比降低 0.1 以上，效益增長約 100 元/頭，可使代養農戶單頭母豬年增效 2300 元。
未來成本下降路徑明確，生豬養殖業務盈利能力行業領先
成本與盈利能力： 2025Q3 德康“二號農場”模式生豬養殖完全成本較自繁自養 低約 0.75 元/公斤，預計“二號家庭農場”模式占比將大幅提升，將進一步拉低 完全成本。種群結構上，隨著以 ELY 三元豬為代表的德康二系種豬生產的商品 代肉豬在公司存欄結構的占比提升，每頭 ELY 商品代肉豬帶來的成本下降空間 超 100 元。隨公司對農戶的管理效率、農戶養殖技術提升，綜合成本有進一步下 降空間。
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