奧來德研究報(bào)告：OLED設(shè)備+材料雙輪驅(qū)動(dòng)，蒸鍍?cè)O(shè)備貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)極.pdf

奧來德研究報(bào)告：OLED設(shè)備+材料雙輪驅(qū)動(dòng)，蒸鍍?cè)O(shè)備貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)極。公司核心產(chǎn)品為蒸發(fā)源設(shè)備與有機(jī)發(fā)光材料。公司主要從事 OLED 有機(jī)發(fā)光材料與蒸發(fā)源設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售及售后技術(shù)服務(wù)，其 中有機(jī)發(fā)光材料為 OLED 面板制造的核心材料，蒸發(fā)源為 OLED 面板制 造的關(guān)鍵設(shè)備蒸鍍機(jī)的核心組件。近年來，公司在封裝材料、蒸鍍機(jī) 等產(chǎn)品上也有所突破，OLED 行業(yè)版圖得到不斷深化。

有機(jī)發(fā)光材料為 OLED 核心材料，成本占比高。OLED 是以多種有 機(jī)材料為基礎(chǔ)制造的將電能直接轉(zhuǎn)換成光能的有機(jī)發(fā)光器件。OLED 有 機(jī)材料是 OLED 面板制造的核心組成部分，也是 OLED 產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁 壘最高的領(lǐng)域之一，成本占比較高。 OLED 顯示面板需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，2022-2030 復(fù)合增速有望達(dá) 11%。Omdia《顯示面板長(zhǎng)期需求預(yù)測(cè)追蹤報(bào)告》預(yù)計(jì)，從 2022 年到 2030 年，OLED 顯示面板的需求面積復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到 11%。分產(chǎn)品 來看，手機(jī)方面，入門級(jí)手機(jī)有望成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)；電視方面，短期 需求低迷不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)；電腦方面，蘋果有望起到積極的示范效 果，帶動(dòng)手提電腦 OLED 面板需求。

OLED 面板需求帶動(dòng)下，2027 年全球有機(jī)發(fā)光材料市場(chǎng)有望達(dá) 25.9 億美元。據(jù) UBI Research 預(yù)測(cè)，OLED 發(fā)光材料的需求量將從 2023 年的 107 噸增加到 2027 年的 161 噸，復(fù)合增速達(dá) 10.8%；OLED 發(fā)光材料市場(chǎng)將從 2023 年的 19.2 億美元增加到 2027 年的 25.9 億美 元，復(fù)合增速達(dá) 7.7%。

國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，預(yù)計(jì) 2027 年國(guó)產(chǎn) OLED 發(fā)光材料市場(chǎng)規(guī)模有望 達(dá)到 75.08 億元。根據(jù) CINNO Research 統(tǒng)計(jì)，2023 年第二季度全球 AMOLED 智能手機(jī)面板市場(chǎng)國(guó)內(nèi)廠商出貨份額占比 43.4%，同比上升 18.7pct，環(huán)比上升 5.6pct，呈持續(xù)上升趨勢(shì)。考慮到國(guó)內(nèi)目前在中 大尺寸 OLED 面板的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，假定 2023 年中國(guó)有機(jī)發(fā)光材料 的占有率為 32%，2023-2027 年逐步上升至 40%，匯率為 7.26，那么 市場(chǎng)空間將由 44.7 億元逐步上漲至 75.08 億元。 公司持續(xù)擴(kuò)充新客戶+新產(chǎn)品，材料業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可期。公司 R’材料 已導(dǎo)入華星量產(chǎn)線和天馬量產(chǎn)線，G’材料已導(dǎo)入維信諾量產(chǎn)線，均實(shí) 現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)供貨，B’材料已在華星新體系產(chǎn)線驗(yàn)證中。另外，開發(fā)的 新一代 R’、G’、和 B’材料也同時(shí)在下游客戶進(jìn)行新器件體系測(cè)試。同 時(shí)，公司正在布局新一代的主體材料、電子功能、空穴功能材料，爭(zhēng) 取盡快實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。此外，公司已給多個(gè)客戶供貨封裝材料，正 在下游客戶產(chǎn)線測(cè)試 PDL 材料，有望貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。