壽險渠道專題研究：保持戰略定力，銀保量增價升.pdf

壽險渠道專題研究：保持戰略定力，銀保量增價升。政策定乾坤：銀保監管重點在于費用率和產品。銀保渠道興起于創新產品， 監管政策帶來行業拐點。復盤銀保業務的發展，監管政策是影響銀保渠道 保費增長最重要的因素之一，而費用率和銷售產品類型是監管關 注的重 點。總體來看，頭部上市險企渠道多元、銀保戰略明確、對成本管控和合 規風控等要求較高，受政策調整的影響相對較小。銀保渠道話語權強，險 企同質化競爭嚴重，實際手續費率居高難下、銀保業務成本高而價值低， 不利于行業高質量發展。8 月 22 日，國家金融監管總局發文要求銀保傭金 等實際費用“報行合一”，目前銀保渠道的傭金費率較之前平均水平下降約 30%，利好具備資金、資源等綜合優勢，與銀行間合作方式多樣，且對成 本管控、合規風控等要求較為嚴格的頭部險企。

個險轉型與客戶需求共振，銀保重回發展快車道。2020 年以來，個險迎來 深入轉型期，新單與 NBV 明顯承壓。而銀行網點廣、客戶多，是最主要的 金融產品代銷渠道；在個險承壓背景下，銀保業務重回發展快車道，向高 質量發展轉型態勢明確。從不同類型險企來看，“老七家”堅定主動轉型， 銀保業務具備韌性；“銀行系”險企的股東資源稟賦優勢明顯，銀保業務實 力日益強勁；“銀保七雄”銀保渠道戰略激進、銀保業務規模大，受監管政 策影響較大。從本輪銀保業務特征來看，銀行代銷保險業務呈現出業務結 構優化的趨勢，銀行代銷保險收入增長、手續費率提升，但“銀行系”險 企占據相對優勢——股東方的保費收入貢獻高、手續費率相對較低。

主要上市險企：戰略調整及時，銀保量質雙升。2010 年起銀保監管趨嚴， 主要上市險企快速轉型，壓降銀保業務（尤其是躉交業務）、緊抓個險發展 機遇，個險發展帶動業務結構優化、推動新單與 NBV 雙升。近年來，主要 上市險企率先進行個險渠道轉型，隨著轉型的不斷深入和居民保本儲蓄需 求的加速釋放，銀保渠道的重要性不斷提高，頭部險企再次主動謀求銀保 戰略調整。具體來看，1）中國太保 21Q4 重啟銀保渠道，構建價值銀保 “芯”模式。2）中國人壽 2019 年起推進銀保渠道轉型，規模與價值并重， 穩步推進結構轉型。3）新華保險 2019 年末重啟銀保躉交業務，“以躉促 期”，銀保重回戰略渠道。4）中國平安 2021 年 10 月正式推出“新銀保” 概念，打造高素質“新銀保”隊伍。