機械行業(yè)2023年三季報綜述：專用當下業(yè)績好于通用，但通用大賽道更具投資機會.pdf

上傳者：風****
時間：2023/11/08
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機械行業(yè)2023年三季報綜述：專用當下業(yè)績好于通用，但通用大賽道更具投資機會。全球半導體設備市場有望回暖。從下游來看，半導體器件銷售從5月開始環(huán)比回暖，后續(xù)將逐步傳導至設備端。另外，2023Q3 國際咨詢機構上調2023-2024年晶圓廠資本開支絕對值，海外核心設備廠對2024年均持樂觀態(tài)度。而中國大陸市場或有更加強勁的反彈。海外核心設備廠2023Q3中國大陸地區(qū)銷售額與占比進一步提升，隨著核心設備到位以及國產(chǎn)設備的不斷驗證，后續(xù)將進行國產(chǎn)設備的批量采購。我們預計頭部大廠尤其存儲廠商2023Q4開始將進行批量招標，國產(chǎn)設備訂單將有顯著改善，持續(xù)性值得期待。重點推薦：北方華創(chuàng)、中微公司、正帆科技。此外，整機端建議關注華海清科、拓荊科技、盛美上海、芯源微、精測電子、微導納米等，相關標的：中科飛測；零部件端建議關注富創(chuàng)精密、新萊應材、華亞智能、英杰電氣等。

光伏設備：Q3業(yè)績保持高增，下游擴產(chǎn)放緩態(tài)勢顯現(xiàn)

受益于在手訂單的確認收入，光伏設備板塊Q3業(yè)績保持高增。但與此同時，下游各個環(huán)節(jié)快速擴產(chǎn)或將導致階段供需不平，組件價格仍存在下行壓力，光伏制造環(huán)節(jié)盈利能力或將減弱，判斷下游擴產(chǎn)非革命性技術的意愿會大幅減弱。建議關注新技術放量受益的設備企業(yè)以及平臺化發(fā)展較優(yōu)的設備龍頭。

消費電子設備：Q3仍處于下行周期，2024年有望回暖

在消費電子行業(yè)資本開支經(jīng)歷了 2-3 年的下行周期后，我們判斷 2024年行業(yè)景氣度有望回暖。2023Q3以來，隨著蘋果、華為等品牌推出新品，全球智能手機出貨量跌幅已收窄至1%，2024年手機市場有望迎來新一輪復蘇，設備企業(yè)在2024H1的新接訂單值得期待；此外，鈦材（CNC及磨床、3D打印兩大方向）、XR、OLED 有望帶來結構性機會。