通用自動化行業(yè)2025年報&2026年一季報總結(jié)：通用設(shè)備需求筑底復(fù)蘇，核心關(guān)注機(jī)床&FA等低位板塊.pdf

本報告為東吳證券發(fā)布的通用自動化行業(yè)2025年報及2026年一季報總結(jié)。宏觀層面，2026年4月制造業(yè)PMI為50.3%，景氣度筑底企穩(wěn)。中觀層面，工業(yè)機(jī)器人出貨量受汽車、半導(dǎo)體及電子行業(yè)支撐保持增長，機(jī)床產(chǎn)銷量及日本對華訂單同比均實(shí)現(xiàn)正增長。

機(jī)床行業(yè)2025年及2026年一季度營收延續(xù)正增，利潤端受價格承壓影響增速較低，但降幅收窄。行業(yè)國產(chǎn)化率與集中度雙升，龍頭企業(yè)在高端五軸及核心零部件領(lǐng)域加速突破，政策扶持力度加大。

刀具行業(yè)2026年一季度營收與利潤同比大幅增長，主要受AI下游強(qiáng)勁需求及鎢、鈷等原材料價格上漲驅(qū)動，實(shí)現(xiàn)量價齊升，盈利能力顯著修復(fù)。

工業(yè)自動化行業(yè)2025年利潤明顯修復(fù)，2026年一季度中位數(shù)企業(yè)利潤改善。工業(yè)FA板塊中，怡合達(dá)業(yè)績重回增長區(qū)間，拐點(diǎn)已至，新能源拖累消除，3C及半導(dǎo)體貢獻(xiàn)新增量。

注塑機(jī)行業(yè)頭部集中，國內(nèi)需求成熟，出海成為重要增長點(diǎn)，海外收入維持高增速。人形機(jī)器人行業(yè)2025年全球出貨量顯著增長，中國廠商主導(dǎo)，隨著大模型突破及硬件定型，行業(yè)邁向0-1落地，重點(diǎn)關(guān)注靈巧手、輕量化及特斯拉供應(yīng)鏈確定性標(biāo)的。