金科環(huán)境研究報(bào)告：再生水產(chǎn)品化，新水島露崢嶸.pdf

金科環(huán)境研究報(bào)告：再生水產(chǎn)品化，新水島露崢嶸。9M23 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.97 億元（yoy+27%），其中，污廢水資源化/高品質(zhì) 飲用水領(lǐng)域營(yíng)收 3.02/0.94 億元，占比 76/24%；To B 營(yíng)收 2.13 億元，占比 53.7%，相對(duì) 2022 年+8.3pp。9M23 公司在手訂單 6.93 億元，其中 To B 業(yè)務(wù) 3.25 億元，占比 47%。依托“資源化、產(chǎn)品化、數(shù)字化”發(fā)展戰(zhàn)略， 公司在超濾、納濾和反滲透膜技術(shù)商業(yè)應(yīng)用方面建立了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

再生水：產(chǎn)品化和商業(yè)創(chuàng)新作雙楫，揚(yáng)帆資源化藍(lán)海

1）需求釋放：2012-2022 年中國(guó)城市工業(yè)用水重復(fù)利用量 CAGR 約 5%， 以 2020 年為基數(shù)，2025 年重復(fù)利用率目標(biāo)+1.5pp 至 94%，萬(wàn)元工業(yè)增加 值用水量-16%，電子/電池等工業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格；2）商業(yè)模式創(chuàng)新： 2007 年，公司推出 PIPP 以水養(yǎng)水模式，為政府提供污水處理服務(wù)的同時(shí)獲 得再生水收入、核心技術(shù)溢價(jià)和穩(wěn)定收益（15~30 年），2017 年推出藍(lán)色生 態(tài)園模式，出售再生水和工業(yè)產(chǎn)品；3）新水島：工程產(chǎn)品化第三代成果， 產(chǎn)品規(guī)模覆蓋 0.25 至 20 萬(wàn)噸/日，具備高度集成/智慧生產(chǎn)/可移動(dòng)/全生命周 期成本低等優(yōu)勢(shì)，廣泛應(yīng)用于光伏/PCB/化纖/印染/鋼鐵等工業(yè)領(lǐng)域。

高品質(zhì)飲用水：第二增長(zhǎng)引擎，膜法技術(shù)領(lǐng)先

2022/9M23，金科環(huán)境飲用水深度處理領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入為 1.17/0.94 億元，占 比 18/24%，是公司第二大收入和利潤(rùn)來(lái)源。2023 年 4 月 1 日，新版《生 活飲用水衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》（GB5749-2022）正式實(shí)施，更加關(guān)注感官指標(biāo)、消毒 副產(chǎn)物及風(fēng)險(xiǎn)變化，上海/深圳/重慶等多地陸續(xù)出臺(tái)高品質(zhì)飲用水規(guī)劃。在 國(guó)內(nèi)飲用水深度處理領(lǐng)域，公司率先實(shí)施納濾膜技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用，截至 2022 年底，公司高品質(zhì)飲用水累計(jì)凈產(chǎn)水規(guī)模超 180 萬(wàn)噸/天。公司承接冬 奧會(huì)/雄安新區(qū)/南水北調(diào)等諸多國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，品牌建設(shè)成果顯著。