稅友股份研究報(bào)告：賦能金四“以數(shù)治稅”，把握AIGC助力騰飛.pdf

稅友股份研究報(bào)告：賦能金四“以數(shù)治稅”，把握AIGC助力騰飛。財(cái)稅信息化探路者：稅友前身成立于 1999 年，深耕行業(yè)二十載，是財(cái)稅信 息化探路者。公司 G 端以“稅友”深耕金稅工程，B 端以“億企贏”開(kāi)拓財(cái)稅 SaaS 業(yè)務(wù)，B 端收入占比近六成。公司堅(jiān)定研發(fā)投入，2018-2022 年研發(fā)支出 CAGR15.5%，快于同期營(yíng)收增速，隨著社會(huì)活動(dòng)回歸正常，2023 年前三季度 整體呈現(xiàn)逐季改善，曙光已現(xiàn)。

金稅四期迎推廣，“以數(shù)治稅”強(qiáng)化企業(yè)合規(guī)需求：2021 年 3 月，中辦、 國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)》，金稅四期由此始建。公司 為稅務(wù)信息化龍頭，覆蓋省份和市場(chǎng)份額均排名第一。公司中標(biāo)金稅四期國(guó)稅 總局 3 個(gè)核心項(xiàng)目，精準(zhǔn)卡位，后續(xù)全國(guó)推廣市場(chǎng)空間約 20 億元。金稅四期 “云化”、“立體化”、“智能化”三大特點(diǎn)，或?qū)⒓铀俅呱髽I(yè)財(cái)稅合規(guī)需求。

AIGC 和合規(guī)需求雙重催化，B 端業(yè)務(wù)有望騰飛：公司處于財(cái)稅 SaaS 第 一梯隊(duì)，擁有中小企業(yè)、財(cái)稅代理、創(chuàng)新服務(wù)三大業(yè)務(wù)，截至 2023H1，“億企 贏”活躍用戶 770 萬(wàn)戶，付費(fèi)用戶 490 萬(wàn)戶。全球財(cái)稅 SaaS 龍頭 Intuit，推出 財(cái)稅 AI 大模型，全面擁抱 AI 浪潮，樹(shù)立標(biāo)桿。公司結(jié)合 AIGC 開(kāi)發(fā)財(cái)稅合 規(guī)咨詢服務(wù)，與稅務(wù)師事務(wù)所競(jìng)爭(zhēng)，AI 合規(guī)服務(wù)收入貢獻(xiàn)潛力巨大，樂(lè)觀場(chǎng) 景 41 億元/年，中性 21 億元/年，悲觀 7 億元/年。

政策加速，財(cái)稅數(shù)據(jù)要素潛力巨大：數(shù)據(jù)要素政策加速出臺(tái)，據(jù)頭豹研究 院測(cè)算，2030 年金融、政務(wù)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 1761 億元、258 億元。 公司深挖財(cái)稅數(shù)據(jù)“金礦”。在 G 端，基于稅收數(shù)據(jù)生成區(qū)域經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告，輔 助政府高效決策；在 B 端，基于數(shù)百萬(wàn)用戶及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為金融、電商等行業(yè) 提供精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)信用評(píng)估等解決方案，前景廣闊。