海格通信研究報(bào)告：北斗+軍用無線龍頭，布局低軌、低空等創(chuàng)新領(lǐng)域.pdf

海格通信研究報(bào)告：北斗+軍用無線龍頭，布局低軌、低空等創(chuàng)新領(lǐng)域。公司是無線通信、北斗導(dǎo)航領(lǐng)域雙料龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋“無線通信、北 斗導(dǎo)航、航空航天、數(shù)智生態(tài)”四大領(lǐng)域。公司長期堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū) 動戰(zhàn)略，尋求內(nèi)生外延發(fā)展，已成長為全頻段覆蓋的無線通信與全產(chǎn)業(yè)鏈布局 的北斗導(dǎo)航裝備研制專家、電子信息系統(tǒng)解決方案提供商，形成了“無線通 信、北斗導(dǎo)航、航空航天、數(shù)智生態(tài)”四大業(yè)務(wù)布局。此外，公司積極擴(kuò)展業(yè) 務(wù)布局，2023年10月，公司定增募集資金18.55億元，主要用于北斗+5G通 導(dǎo)融合、低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、無人裝備等新興領(lǐng)域，有望打開第二成長曲線。

無線通信：國防信息化方興未艾+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)旭日初升，軍民兩域前景廣闊。（1）我國剛剛進(jìn)入國防信息化四階段第二階段，軍費(fèi)將持續(xù)向信息化領(lǐng)域 傾斜。隨著戰(zhàn)場信息要素的愈加復(fù)雜以及戰(zhàn)爭理念的演進(jìn)，我國各種波形戰(zhàn)術(shù) 電臺、數(shù)據(jù)鏈的滲透率亟待提高，代際升級亟待開展。公司作為國內(nèi)特種無線 通信領(lǐng)先廠商有望充分受益。（2）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是第三代基礎(chǔ)設(shè)施革命，我國正 在加速部署，手機(jī)、汽車直連衛(wèi)星有望打開低軌衛(wèi)星廣闊民用市場。公司憑借 在信關(guān)站、終端、射頻芯片等領(lǐng)域的搶先布局，具備當(dāng)前國家快速推進(jìn)的衛(wèi)星 互聯(lián)網(wǎng)重大工程項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)定增投入16.5億元進(jìn)一步加深低軌衛(wèi)星技術(shù)護(hù) 城河，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域處于良好的戰(zhàn)略發(fā)展態(tài)勢。

北三組網(wǎng)完成，北斗步入換代期，公司前瞻布局北斗+5G。軍用方面，根 據(jù)海格通信年報(bào)，北斗三號大規(guī)模換裝將貫穿整個(gè)“十四五”時(shí)期，相關(guān)需求 將持續(xù)增長；民用方面，我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值持續(xù)增長，下 游應(yīng)用不斷涌現(xiàn)。特種、民用兩大市場同時(shí)發(fā)力，公司作為北斗龍頭，憑借“芯 片、模塊、天線、終端、系統(tǒng)、運(yùn)營”全產(chǎn)業(yè)鏈及“北斗+5G”搶先布局將充分受 益（2023年公司北斗業(yè)務(wù)yoy+113%）。

布局低空經(jīng)濟(jì)蓄勢待發(fā)，數(shù)智生態(tài)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。（1）頂層設(shè)計(jì)定調(diào)推動 低空經(jīng)濟(jì)揚(yáng)帆起航，5G-A 通感一體或是飛行器感知-通信-監(jiān)控解決方案。 2024 年3月中國移動已完成通感一體低空/航運(yùn)等試點(diǎn)，5G-A部署有望加速。 大勢之下公司超前多方位布局低空經(jīng)濟(jì)，有望打開新增長點(diǎn)。（2）數(shù)智生態(tài)方 面，公司子公司海格怡創(chuàng)業(yè)績穩(wěn)健，訂單持續(xù)增長。