快遞行業專題分析（24年9月）：競爭強度趨緩.pdf

快遞行業專題分析（24年9月）：競爭強度趨緩。宏觀環境總結：以年度為單位，當前總體經濟增長中樞、人均可支配收入增速、以及人均消費支出占收入比例均低于 2019年。以季度為單位，24年三季度現價GDP與人均可支配收入同比增速均好于二季度、但低于一季度，9月制造業PMI回 升幅度優于歷史均值，但受到消費者信心影響，1-9月社零增速依舊環比回落。同時，9月制造業PMI分項繼續呈現生產強 于需求的特征。

電商供給端總結：①網購用戶數量進入緩慢增長階段，2023年全國網購用戶數為91496萬人，同比增長8.2%。以2021年為 基數，兩年復合增速為4.2%。在用戶數增速變緩以及電商集中度下降情況下，電商平臺之間競爭強度提升，比如24Q1京 東集團銷售費用率從去年同期的3.29%提升至3.56%，阿里巴巴貨幣化率在下降；②快遞角度，義烏4-8月單票收入基本穩 定在2.22元左右，9月快遞總部價格環比回升。

24年1-9月：快遞增速>電商增速>社零增速。①電商跑贏同期社零增速的主因是線上滲透率的提升；②快遞跑贏同期電 商增速的主因包括單包裹平均貨值下降、退貨率提升。