特步國際研究報告：運動品頭部國牌，多品牌運營專業與大眾需求并舉.pdf

特步國際研究報告：運動品頭部國牌，多品牌運營專業與大眾需求并舉。公司以OEM代工起家，逐步發展跑步文化。公司成立于1987年，初期借代工業務 起家，2008年上市后，公司借奧運熱潮持續發展，并通過成立特跑族等增強品牌跑 步基因；2019年，公司開啟多品牌運營模式，與Wolverine合作成立合資公司經營 索康尼、邁樂大中華區業務。公司近年持續聚焦跑步賽道，持續通過贊助馬拉松賽 事等方式提升品牌形象，推動營收及利潤雙增。

國內跑步氛圍日趨濃厚，馬拉松賽事及完賽人數均有增長。伴隨國內呵護政策頻出， 戶外體育產業蓬勃發展，線下馬拉松賽事于2023年重新開啟增長，跑步人群不斷壯 大，驅動跑步相關產品（如跑步裝備）需求不斷上行；且從完賽人數增長角度看， 專業跑步人群基數持續擴大，有望推動跑步裝備持續迭代，利好具備相關技術儲備 及持續重視產品研發的頭部運動品牌。

核心主業持續研發覆蓋客群多元化需求，優質營銷提升品牌專業形象。公司核心主 業為跑步鞋履，主品牌主要覆蓋大眾及部分精英客群需求，而索康尼、邁樂產品則 針對專業跑、越野跑客群。主品牌跑鞋矩陣可大致分為精英系列、專業系列及大眾 系列，通過技術迭代繼續維持頭部系列跑鞋在業內的領先地位。其他品牌以索康尼 為代表，公司繼續發揚該品牌專業跑步的基因，并通過通勤及休閑系列、復古系列 擴大品牌覆蓋客群。公司持續贊助馬拉松賽事，并通過簽約體育明星代言產品宣傳 品牌專業運動裝備設計與零售商的定位，持續提升品牌形象。