深城交研究報告：深圳低空經濟鏈主，全面轉向產品&運營型科技企業.pdf

深城交研究報告：深圳低空經濟鏈主，全面轉向產品&運營型科技企業。首個國資控股城市交通整體解決方案上市企業，定位新一代城市交通智能產品、建設與運營科技公司。公司聚焦于城市交通領域，基于城市級 數字孿生平臺及多模態AI調控技術，圍繞城市萬億級基礎設施及資產，提供智能網聯、低空經濟、交能融合等新基建工程建設、低碳可持續運 營、城市多模式網絡管控、主動運維四大專業服務，實現城市交通整體運行效率提升20%-30%，投資節省20%以上。近年來公司業務上加快向新 基建工程及運營轉型，目前已初步形成面向新一代以智能網聯為核心的智慧交通系統可落地的“城市級數字底座+大腦平臺+智能裝備”體系化 技術產品，有望在未來新一代交通體系建設中占據核心主導地位。

城市數字孿生底座&TransPaas平臺構建公司核心競爭力。公司基于空天地海隧多維感知、全要素語義化、數實映射等能力，打造首個面向交通 全業務場景的城市級孿生底座，構建15個大類、3000+子類標準化交通全要素數據資產。TransPaas平臺是公司基于城市數字孿生模型的核心產 品，是支撐地空一體交通系統統籌建設及運營的數字化智能治理平臺，目前已支持超過15類、2100多個交通孿生數據接入。基于兩大核心競爭 力，公司目前已構建“規劃設計-建造-管控-運營-養護-商業服務”全周期各類數字應用平臺，大幅擴寬產品覆蓋范圍，為公司建立核心技術 護城河。

轉型階段營收短暫承壓，新簽合同金額大幅增長。2024年全年公司實現營收13.16億元(-7.26%)，歸母凈利潤1.06億元(-34.74%)。受傳統板塊 業務減少及8068.6萬元計提壞賬影響，公司業績承壓。2025年第一季度，公司實現營收1.81億元(-20.78%)，歸母凈利潤-0.28億元，虧損同比 收窄持續受傳統業務減少及項目確收影響，公司營收同比下滑，但虧損同比收窄。2024年公司新簽合同額25.8億元，同比增長 49%，新質業務 同比增長138%，業務占比超過67%，為公司轉型提供充足動力。

首批低空試點城市有望正式啟動，低空基建規模化建設在即。國內明確2025年要實現全國低空通信導航系統全覆蓋，規模化基建建設迫在眉睫， 國內對于低空前期布局十分充足，國家級標準、財政支持等催化有望逐漸落地，低空經濟有望在低空司的統籌下進入規模化建設階段，首批6 大試點城市有望率先啟動，后續規模化訂單可期。深圳作為國家低空經濟先行城市布局完善，明確到2025/2026年建成1000/1200個以上低空起 降點，同時國家明確支持深圳等地實施綜合授權改革試點，發展低空經濟，深圳低空啟動在即。