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唯科科技研究報告：注塑模具頭部企業，潛人形機器人藍海。聚焦注塑成型核心技術，多元化發展驅動盈利雙增。公司以精密注塑模 具技術為核心，業務逐步向下游拓展，目前已經成為了涵蓋工程塑料上 下游的“模塑一體化”企業，下游覆蓋汽車、健康家電、戶外家居、電 子等領域。24 年公司實現營收 18.2 億元，同比+35.6%；實現歸母凈 利 2.2 億元，同比+31.05%，營收規模和凈利潤水平增長勢頭強勁。

順應“以塑代鋼”發展趨勢，新能源車注塑件貢獻穩定基本盤。公司 2022 年開始切入新能源車賽道，主要為新能源車企提供動力電池零配件、電 車電容器及其母排和注塑零組件。2024M5 公司收購宇科塑料，依托其 客戶資源和技術優勢逐步實現從 Tier2 供應商到 Tier1 供應商的轉變， 產品價值量進一步提升。2023 年起公司新能源車相關產品收入迅速放 量，同時模內電子 IME 已完成初期交付，未來有望持續放量。

前瞻布局人形機器人賽道，聚焦輕量化，儲備電子皮膚技術。目前公司 主要圍繞輕量化需求布局人形機器人相關產品和技術。（1）電機零部件 領域，公司與尼得科、科爾摩根、霍尼韋爾等全球頭部廠商達成深度合 作，已經實現批量化銷售；供應機器人科爾摩根等公司電機齒輪馬達、 段子和外殼；（2）布局 PEEK 絲杠、行星齒輪箱等輕量化產品；（3）子 公司宇科開發的 IME 膜內電機技術可應用于電子皮膚，機器人電子皮 膚是公司重點研發項目之一，未來有望深度受益于人形機器人產業化進 步。