計(jì)算機(jī)行業(yè)：穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速構(gòu)建，重視國(guó)產(chǎn)替代新機(jī)遇.pdf

計(jì)算機(jī)行業(yè)：穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速構(gòu)建，重視國(guó)產(chǎn)替代新機(jī)遇。6月板塊震蕩上行，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹。人工智能板塊指數(shù)(884201.WI)6月漲跌幅為7.6%，同期上證綜指漲跌幅2.9%、滬深300漲跌幅2.5%、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅8.02%，6月人工智能板塊成交額為9838.37億元，環(huán)比+18.17%，板塊成交量持續(xù)放大，6月下半月板塊迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，整體震蕩上行。我們認(rèn)為，目前處在業(yè)績(jī)和政策空窗期，當(dāng)前需重視板塊細(xì)分領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代、金融IT、跨境支付等細(xì)分領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速構(gòu)建，RWA打開(kāi)應(yīng)用場(chǎng)景空間。5月30日香港通過(guò)《穩(wěn)定幣條例》并將于8月1日生效，穩(wěn)定幣正式成為法例，近期海外企業(yè)加速布局穩(wěn)定幣，電商平臺(tái)Shopify正式推出USDC穩(wěn)定幣支付，首批商家已于6月12日開(kāi)始測(cè)試，預(yù)計(jì)年內(nèi)全面推廣，隨后零售巨頭紛紛跟進(jìn)，亞馬遜和沃爾瑪正在探索發(fā)行穩(wěn)定幣。國(guó)內(nèi)企業(yè)如螞蟻集團(tuán)旗下螞蟻國(guó)際和螞蟻數(shù)科正籌備申請(qǐng)中國(guó)香港穩(wěn)定幣牌照，此前京東幣鏈科技于2024年7月入選香港金管局首批“穩(wěn)定幣沙盒”參與者。我們認(rèn)為，電商巨頭、零售巨頭等紛紛加速入局穩(wěn)定幣，核心在于穩(wěn)定幣可以縮減中間環(huán)節(jié)的支付，在跨境支付與結(jié)算具備便捷性,電商巨頭加速布局穩(wěn)定幣有望推動(dòng)金融新基建構(gòu)建及產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司有望持續(xù)受益。此外RWA作為穩(wěn)定幣的價(jià)值錨點(diǎn)有望重塑實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)值流轉(zhuǎn),未來(lái)除了能源設(shè)施等資產(chǎn)以外更多實(shí)體資產(chǎn)如算力基礎(chǔ)設(shè)施、通信基礎(chǔ)設(shè)施以及文化產(chǎn)品等有望打開(kāi)RWA應(yīng)用場(chǎng)景。

華為HDC大會(huì)展現(xiàn)鴻蒙全場(chǎng)景布局，國(guó)產(chǎn)生態(tài)加速滲透。2025華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)上,華為正式啟動(dòng)HarmonyOS6開(kāi)發(fā)者Beta,宣布基于Cloud Matrix384超節(jié)點(diǎn)的新一代昇騰AI云服務(wù)全面上線，并正式發(fā)布盤古大模型5.5。我們認(rèn)為，華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)全面展示了在操作系統(tǒng)、算力底座、人工智能大模型等領(lǐng)域的最新科技創(chuàng)新成果,展現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)算力底座強(qiáng)大的硬核技術(shù)實(shí)力與廠闊的發(fā)展?jié)摿Γ铀贅?gòu)建國(guó)產(chǎn)AI算力底座，國(guó)產(chǎn)自主可控如半導(dǎo)體、信創(chuàng)、EDA等有望迎來(lái)新發(fā)展周期。