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跨境投資全景洞察202506：全球資金再平衡，美股流出壓力持續。本文重點聚焦全球資金流動和跨境產品分析，其中跨境資金包含 港股通、跨境理財通及全球共同基金，跨境產品包含互認基金、 QDII 基金及香港市場 ETF。近期全球風險偏好下降，資金較多流 入美國固收基金，流出美國、日本股票基金；歐洲股票市場保持 凈流入。互認基金中，長久期債基和科技股基領跑；QDI I 基金中 港股科技和醫藥相關產品獲資金流入，但結構分化，美股產品有 較多流出。整體來看，全球資金再平衡趨勢持續，歐洲股債保持 明顯凈流入，美股資金流出壓力持續。

全球市場表現回顧:2025 年 6 月，韓國、日本、納斯達克領跑， 歐洲股市有所回調，科技股整體取得了更好的表現。商品方面， 原油因地緣沖突沖擊供應鏈進一步上漲，黃金小幅收跌。

跨境資金流動

AH 資金流動：6 月港股通南向保持成交凈買入，凈流入規模和 成交總額較上月回升。互認基金方面，年內大量資金涌入，但 4 月以后累計凈匯出金額減少。5 月跨境理財通資金跨境匯劃金額 28.04 億元，其中南向通 27.92 億元，北向通 0.12 億元。 全球基金資金流動：5 月全球資金較多流入固收基金、流出股票 基金，投資者風險偏好下降。全球大盤股票基金、歐洲大盤股票 基金仍取得了較多資金凈流入；而日本、美國股基整體遭較多凈 流出，美國固收基金取得了最多凈流入資金，扭轉 4 月流出態勢。

互認基金

業績跟蹤：債基中，近一月長久期品種表現較好，摩根亞洲總收 益債券表現領先。股基中，以亞太為主要投資區域產品整體領先， 摩根太平洋科技基金漲幅較突出，受益于科技股反彈。 持倉信息：債基中，多數產品最新一期久期保持穩定或略有降低； 摩根國際債券久期變化最為明顯，降低 1.8 年。信用方面，4 只產 品以高收益債為主，其他多數以投資級為主。股基多重倉大中華， 全球投資品種以美股為主；重倉股多為科技、金融龍頭。

Q D II 基金

業績跟蹤：股基中，近一月建信新興市場優選表現領先，科技成 長風格基金表現較好。債基中，近一月高收益策略領先，如鵬華 全球高收益債。原油產品漲幅突出，REITs 相對落后。 ETF資金流：近一月恒生科技、港股創新藥等獲得一定資金凈流 入；納斯達克 100 出現明顯資金凈流出。

香港上市 ETF

近一月表現領先的股票 ETF 以科技成長、醫藥相關產品為主，債 券 ETF 中美國國債 ETF 漲幅領先。跟蹤 Coinbase Global、英偉 達的單只股票 2x 杠桿產品近一月彈性突出，漲幅超過 30%。數 字貨幣波動較大，華夏比特幣 ETF 近一月上漲 2%。