東南亞國別消費(fèi)研究：馬來西亞—經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，消費(fèi)意愿強(qiáng).pdf

東南亞國別消費(fèi)研究：馬來西亞—經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，消費(fèi)意愿強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)：東盟創(chuàng)始成員國，第三產(chǎn)業(yè)對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)最大。馬來西亞作為東 盟創(chuàng)始成員，在東盟各國中發(fā)展程度較高，2023 年人類發(fā)展指數(shù)位于“非 常高”區(qū)間。根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2024 年馬來西亞 GDP 約 4221 億美 元，占東盟 GDP 比重的 11%。根據(jù) IMF 預(yù)測(cè)，2025 年馬來西亞實(shí)際 GDP 增速為 4.1%。1957 年獨(dú)立后，馬來西亞積極發(fā)展進(jìn)口替代工業(yè)，并通過 新經(jīng)濟(jì)政策增強(qiáng)土著居民經(jīng)濟(jì)地位，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2000 年代中 后期，隨周邊國家制造業(yè)逐漸發(fā)展，外資開始逐漸流出馬來西亞，其經(jīng)濟(jì) 重心開始逐漸由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)切換，根據(jù) World Bank 數(shù)據(jù)，按本 幣不變價(jià)，2023年馬來西亞第一/二/三產(chǎn)業(yè)占GDP比重各約7%/37%/57%。

消費(fèi)：消費(fèi)意愿強(qiáng)，人口結(jié)構(gòu)優(yōu)。根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2024 年馬來西 亞居民消費(fèi)總量 2645 億美元，是東盟第四大消費(fèi)市場；人均消費(fèi)支出 7765 美元，在東盟僅次于新加坡。我們認(rèn)為促進(jìn)馬來西亞消費(fèi)增長的因素主要 有：①居民收入水平相對(duì)較高且消費(fèi)意愿強(qiáng)；②城市化率高，人口年齡結(jié) 構(gòu)相對(duì)年輕化；③基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為完善，營商環(huán)境優(yōu)越；④清真消費(fèi)市 場領(lǐng)導(dǎo)者。

零售渠道：現(xiàn)代渠道為主，電商渠道發(fā)展迅速。根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)統(tǒng) 計(jì)，2024 年馬來西亞零售市場規(guī)模約 625 億美元，傳統(tǒng)/現(xiàn)代/電商/其他渠 道各占約 6%/71%/13%/11%，現(xiàn)代渠道占比在東盟主要國家中其次于新加 坡 ，其中專賣店 / 便利店 / 超 市 / 大賣場 / 百貨渠道占總額各約 53%/7%/3%/4%/6%，便利店和電商渠道增長相對(duì)較快。

本地供應(yīng)及出口情況：（1）本地供應(yīng)：馬來西亞是世界主要天然氣出口 國，出產(chǎn)錫礦、錳礦和鋁土礦等礦產(chǎn)；農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易總體順差，其中出口以 食用植物油為主，進(jìn)口以谷物和畜產(chǎn)品為主。（2）進(jìn)出口：亞洲金融危機(jī) 后，馬來西亞對(duì)外貿(mào)易長期處于貿(mào)易順差狀態(tài)，主要進(jìn)出口電子電器產(chǎn)品 和石油產(chǎn)品。根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2024 年馬來西亞進(jìn)口額 3158 億美 元，出口額 3473 億美元，貿(mào)易順差達(dá) 315 億美元。馬來西亞是中國在東 盟第二大貿(mào)易伙伴，中國是馬來西亞第三大出口市場和第一大進(jìn)口來源 國。根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024 年中國-馬來西亞雙邊貿(mào)易額約 2120 億 美元，中國已連續(xù) 16 年成為來西亞最大貿(mào)易伙伴。

資本市場：馬來西亞證券市場始于 1960 年，目前的馬來西亞證券交易所 （Bursa Malaysia）是吉隆坡證券交易所（KLSE）于 2004 年更名而來。根 據(jù) ASEAN Exchanges 數(shù)據(jù)，截至 2025 年 5 月，Bursa Malaysia 共有 1056 家上市公司，市值共 4407 億美元。年初以來，馬來西亞必選消費(fèi)收跌 7.3%， 跑贏大盤 6.3pct；可選消費(fèi)收跌 11.6%，跑贏大盤 2.0pct。