亨通光電研究報告：聚焦通信與能源，深海科技大有可為.pdf

亨通光電研究報告：聚焦通信與能源，深?？萍即笥锌蔀?。

1.全球光電纜產(chǎn)業(yè)龍頭，通信與能源雙擎驅(qū)動。公司是全球光纖通信行業(yè)前 3 強(qiáng)、全球海纜系統(tǒng)前 3 強(qiáng)企業(yè)，聚焦通信與能源領(lǐng)域。通信領(lǐng)域，公司具 備從光纖預(yù)制棒到光纖光纜再到光網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)和服務(wù)能力，是 全球光纖光纜市場份額前 3，國內(nèi)唯 1 全球唯 4 的具備跨國海纜系統(tǒng)交付能 力的企業(yè)。能源領(lǐng)域，公司在陸上電網(wǎng)、海風(fēng)海纜和特種電纜領(lǐng)域份額穩(wěn)居 頭部，具備各種電壓等級全系列產(chǎn)品配套能力，產(chǎn)業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

2.光通信迭代加速，公司領(lǐng)先布局下一代光纖。算力的需求增長加速了通信 基礎(chǔ)設(shè)施的迭代，數(shù)據(jù)中心互聯(lián)催生低損光纖與空芯光纖等下一代光纖的需 求。公司前瞻布局新一代光纖技術(shù)，在 2023 年中國移動低損光纖光纜招標(biāo) 中份額位居前三，2024 年獨家中標(biāo)鐵路通信網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心直連的低損耗光 纖項目 A1、A2 標(biāo)段，刷新了國內(nèi)超長距離超低損耗光纜的項目記錄。2024 年中國移動低損光纖集采規(guī)模超 300 萬芯公里，采購規(guī)模同比翻三番，公司 有望受益后續(xù) DCI 的增量需求。

3.政策驅(qū)動深海經(jīng)濟(jì)，海風(fēng)海纜厚雪長坡。2025 年深?？萍颊綄懭胝?作報告，列入國家未來產(chǎn)業(yè)，海洋能源與海洋通信領(lǐng)域政策支持力度持續(xù)提 升。公司在海風(fēng)海纜與深海跨洋通信領(lǐng)域?qū)嵙ν怀觯谏詈?zhàn)略政策加碼的 背景下，將受益十四五末海風(fēng)裝機(jī)加速和海風(fēng)場深遠(yuǎn)海趨勢下對于海纜的需 求提升，以及跨洋海纜進(jìn)入替換窗口期帶來的海底光纜需求。