海油發(fā)展研究報(bào)告：深耕海洋能源服務(wù)，前瞻布局深海科技.pdf

海油發(fā)展研究報(bào)告：深耕海洋能源服務(wù)，前瞻布局深海科技。海油發(fā)展聚焦海洋油氣勘探開(kāi)發(fā)及低碳能源綜合服務(wù)，是國(guó)內(nèi)海洋油氣工程與新能源一體 化解決方案的核心平臺(tái)。公司實(shí)際控制人為中國(guó)海油集團(tuán)，受益于中國(guó)海油油氣產(chǎn)量持續(xù) 提升，以及公司管理效率提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，2016 至 2024 年，公司營(yíng)業(yè)收入從 193.76 億元增長(zhǎng)至 525.17 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 13.27%，歸母凈利潤(rùn)從 6.22 億元增長(zhǎng)至 36.56 億元， 復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 24.78%。2025 年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 100.74 億元，同比增長(zhǎng) 9.42%，歸母 凈利潤(rùn)達(dá) 5.94 億元，同比增長(zhǎng) 18.48%，同時(shí)，公司的分紅政策穩(wěn)健持續(xù)，高股息潛力提升， 長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

海洋油服需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。國(guó)內(nèi)方面，2024 年，我國(guó)原油自給保障率 為 27.8%，天然氣自給率為 58.4%，油氣自給率亟需提升，海洋油氣是守衛(wèi)能源安全的重要 力量，根據(jù)中國(guó)海油的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃， 2025/2026/2027 年 的 凈 產(chǎn) 量 目 標(biāo) 為 760-780 /780-800/810-830 百萬(wàn)桶油當(dāng)量，資本開(kāi)支有望維持高位。全球來(lái)看，海洋油氣資源是全球 重要的油氣接替區(qū)，海洋油服市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。2025 年，海洋油氣新增儲(chǔ)量占全球油氣 新增儲(chǔ)量（不含陸上非常規(guī)油氣）的比例有望超過(guò) 50%，預(yù)計(jì)全球海洋油氣勘探開(kāi)發(fā)投資 約 2200 億美元，同比增長(zhǎng) 5%，占全球油氣勘探開(kāi)發(fā)總投資的 36%。行業(yè)層面，海洋油氣 開(kāi)采技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，裝備作業(yè)能力顯著提升，同時(shí)數(shù)字化水平不斷深化，油服企業(yè)及油氣 公司有望共同受益。

公司以油氣田增儲(chǔ)上產(chǎn)業(yè)務(wù)為核心主業(yè)，以綠色低碳數(shù)字化業(yè)務(wù)為重要發(fā)展方向。自 2019 年公司上市以來(lái)，公司能源技術(shù)服務(wù)板塊及能源物流服務(wù)板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019-2024 年 營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá) 14%、6%，同時(shí)公司加大低碳環(huán)保、數(shù)字化技術(shù)研發(fā)力度，完善產(chǎn) 業(yè)服務(wù)鏈條，將低碳環(huán)保數(shù)字化作為重要戰(zhàn)略方向，2021-2024 年低碳環(huán)保與數(shù)字化業(yè)務(wù)板 塊營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 5%。未來(lái)隨著中國(guó)海油油氣產(chǎn)量的提升，LNG 運(yùn)輸業(yè)務(wù)放量，以及 油氣行業(yè)低碳數(shù)字化轉(zhuǎn)型的有序推進(jìn)，公司三大業(yè)務(wù)均有望持續(xù)增長(zhǎng)。

“油氣+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)，深海科技成長(zhǎng)可期。公司油氣業(yè)務(wù)以海洋油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)為主線， 積極助力國(guó)家能源安全戰(zhàn)略，新能源業(yè)務(wù)以科技創(chuàng)新引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展，在低碳節(jié)約的經(jīng)營(yíng) 模式下積極開(kāi)發(fā)利用新能源、新材料和新技術(shù)，為能源行業(yè)提供專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)和安全環(huán)保 產(chǎn)品，同時(shí)公司持續(xù)加強(qiáng)深海技術(shù)儲(chǔ)備，大力攻關(guān)水下“卡脖子”技術(shù)，圍繞深水油氣田開(kāi) 發(fā)技術(shù)服務(wù)、深水專(zhuān)有特色工具服務(wù)、深水人員服務(wù)、水下產(chǎn)品等深海科技方向進(jìn)行前瞻 性布局，著力提升深水油氣田勘探開(kāi)發(fā)一體化技術(shù)裝備服務(wù)能力。公司海洋油服業(yè)務(wù)和新 能源業(yè)務(wù)深度融合，疊加深海科技創(chuàng)新賦能，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。