騰亞精工研究報告：傳統(tǒng)主業(yè)迎來利潤釋放，庭院機器人開辟新增長點.pdf

騰亞精工研究報告：傳統(tǒng)主業(yè)迎來利潤釋放，庭院機器人開辟新增長點。主業(yè)營收穩(wěn)健，電動工具規(guī)模爬升費用攤薄，利潤修復(fù)。全球來看，歐美射釘緊固工具市場較成熟；印度等發(fā)展中國家需求隨建筑業(yè)增長逐 步釋放。根據(jù)Orbis Research的市場分析與預(yù)測，2015-2019年，全球射釘緊固工具市場年均復(fù)合增長率為2.32%；國內(nèi)市場起步較晚但增 長較快，年均復(fù)合增長率為3.54%。預(yù)計至2025年，全球市場規(guī)模將達(dá)16.26億美元（CAGR2020-2025：2.37%），中國將達(dá)2.41億美元 （CAGR2020-2025：3.50%）。公司為全球射釘緊固行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，營收增長穩(wěn)健，22年公司布局電動工具業(yè)務(wù)同時投入相關(guān)產(chǎn)線，23- 24年受固定資本開支影響利潤下滑，隨著電動工具規(guī)模爬坡，利潤有望修復(fù)至常態(tài)水平；

庭院機器人構(gòu)建第二增長曲線。根據(jù)Precedence Research數(shù)據(jù)，2025年全球割草機市場規(guī)模預(yù)計為369.6億美元，并將在2025–2034年間 以6.2%的年均復(fù)合增長率增長，至2034年市場規(guī)模有望達(dá)到約635.1億美元。騰亞機器人建立產(chǎn)學(xué)研一體化，產(chǎn)品持續(xù)迭代優(yōu)化，海外客戶 不斷開拓推動機器人快速放量，公司為騰亞機器人提供相關(guān)核心零部件及其他組件，2025H1機器人相關(guān)業(yè)務(wù)收入指數(shù)級增長，充分受益庭院 機器人放量帶來的業(yè)績快速釋放。