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國產ASIC系列研究：國產算力趨勢走強，沐曦領銜通用GPU。GPU即圖形處理器，通常可劃分為圖形GPU和GPGPU（通用GPU）。根據深芯盟數據，2024年中國加速芯片的市場規(guī)模增長迅速，超270萬張。本土 品牌廠商AI芯片出貨量超82萬張。根據弗若斯特沙利文數據測算，2024年中國AI芯片市場中GPU的市場規(guī)模約1,000億元，以ASIC/DSA為代表的其他 AI芯片的市場規(guī)模約425億元。

行業(yè)催化不斷，持續(xù)超市場預期！1）逐步建立國產算力-國產AI模型生態(tài)閉環(huán)。2025年8月，Deepseek V3.1引入UE8M0 FP8 Scale數據精度，針對即 將發(fā)布的下代國產芯片，本次更新表明Deepseek后續(xù)迭代將逐漸向國產算力傾斜。2）國內互聯網大廠2025年資本支出進入上升期。阿里巴巴未來三年 計劃投入超3800億元用于AI算力中心、數據中心及AGI（通用人工智能）研發(fā)，這一投資計劃的總額超過了過去十年的總和；2025年，預計字節(jié)資本開 支有望達1600億元，其中約900億用于AI算力采購。騰訊控股1H25資本開支為466億元，占收入比例為13%。

沐曦股份：自研架構+兼容CUDA，國內高性能通用GPU領軍企業(yè)。

團隊：擁有AMD頂尖技術背景+豐富實戰(zhàn)經驗。以陳維良、彭莉、楊建為核心的創(chuàng)始團隊，于2020年9月創(chuàng)立沐曦有限。

產品力：沐曦股份在架構、計算能力、存儲能力、集群能力和軟件生態(tài)方面國內領先，累計出貨2.5萬顆GPU。

收入來源：2024年以及1Q25，公司實現銷售收入的GPU產品主要包括訓推一體系列和智算推理系列，具體型號包括曦云C500和曦云C550，智算推理系列 GPU板卡具體型號包括曦思N100、曦思N260。2023年、2024年和2025年1-3月，公司訓推一體芯片曦云C500系列收入分別為1,547萬元、7.2億元和3.1億 元，占主營業(yè)務收入的比例分別為30.09%、97.28%和97.87%。