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國防軍工行業“十五五”系列報告：“十五五”謀破新局，全域戰力加速升級。多域體系對抗形成，“十五五”裝備智能化加速。隨著軍事智能化的深度推 進與多域融合對抗的形成，戰場已升級為“體系與體系的較量”。下一代武器 系統將是按智能架構全新設計的裝備形態，整體呈現“系統快速重構、功能按 需定義、飛行靈活變形、戰力智能進化、技術持續升級”五大典型特征。軍用 人工智能在銜接各作戰環節、支撐破局要素落地方面發揮著核心作用，是下一 代戰場實現突破的關鍵支撐，也將成為我國“十五五”軍工布局的主線。

“十五五”裝備發展著眼于高質量和低成本兼顧，奮力完成 2027 年目標。

“高質量”和“低成本”是未來軍工生產端的核心導向。軍品審價機制 或將長期趨嚴、招標成本閾值剛性壓縮。短期看，行業內公司毛利率或 將承壓，促使低效產能加速出清，附加值較低的領域或面臨價格競爭加 劇；長期看，低成本壓力將倒逼行業效率革命，推動全產業鏈向集約 化、精益化轉型，最終實現降本增質、增效增能的可持續發展目標。

聚焦 2027 年節點，全域戰力加速升級。行業需求端受主戰裝備交付加 速和新興領域爆發雙重拉動：1）預研項目逐步進入批產階段，智能彈 藥、多譜系發動機和下一代主戰裝備將進入交付期，進而帶動全產業鏈 業績釋放；2）聚焦 2027 年建軍百年節點，加速裝備智能化升級和實戰 化能力建設。AI 賦能作戰、無人裝備、水下裝備等新質戰斗力領域有 望獲得軍費進一步傾斜，行業“十五五”高景氣有望延續。

“十五五”改革聚焦核心能力建設。推動“小核心、大協作”體系，促進科 技成果雙向轉化。軍工集團將持續進行資本運作，通過國企改革提升資產證券 化率，優化資源配置，推動軍工企業聚焦核心能力建設。同時引導民用市場主 體更多參與配套環節，降低整體研發與生產成本，提升產業鏈協同效率。

能力外延：軍貿與軍民融合拓展產業邊界。軍工技術的溢出效應帶動相關產 業集群發展，陸海空天全域新興產業布局加速。軍貿方面，技術優勢向市場份 額的轉化。隨著裝備技術成熟度提升，軍貿將從傳統裝備出口向體系化解決方 案延伸，結合地緣安全需求，拓展新興市場。民品方向，中央政治局會議、 2025 年政府工作報告皆強調“打造新興支柱產業”，政策著力點精準覆蓋低空經濟、 商業航天、深海科技三大戰略新興領域，構成覆蓋陸海空天的立體產業布局。 該產業鏈與軍工高度重合，為相關公司開拓軍轉民第二成長曲線創造條件。