腦機接口行業深度報告：政策資本多重共振，腦機商業化有望加速.pdf

腦機接口行業深度報告：政策資本多重共振，腦機商業化有望加速。我們認為腦機接口行業有望迎來重要發展機遇，伴隨技術創新突破、政策支持引導、 資本投入等多重因素的驅動，腦機接口產業有望在醫療健康、生活消費等下游市場 迎來需求釋放，市場前景可期。

政策端積極支持發展，支付端逐步規范推動落地。國內政策積極推 動腦機接口行業發展，“十三五”以來，中國多主管部委和地方政府 出臺支持腦機接口發展的政策或舉措，有力推動臨床試驗的開展以 及促進產業鏈各環節協同合作，加速產業鏈的布局進程。2025 年 7 月，工信部等七部門印發《關于推動腦機接口產業創新發展的實施 意見》，要求到 2030 年，腦機接口產業創新能力顯著提升，形成安 全可靠的產業體系。而從支付端來看，2025 年 3 月國家醫保局發布 《神經系統醫療服務價格項目立項指南（試行）》以來，湖北省、浙 江省、江蘇省、廣東省相繼給出腦機接口醫保定價，有助于推動腦 機接口技術在醫療領域的進一步應用。

投融資火熱加速催化，行業規模有望快速增長。全球范圍內，腦機 接口領域的投融資活躍程度呈現出顯著攀升態勢。據中國信息通信 研究院統計數據顯示，截至 2025 年 4 月底，在腦機接口領域，已公 開披露的全球投融資交易筆數累計超過 1000 筆，近 400 家腦機接 口企業成功獲得投資，投資總額接近 100 億美元。資本市場的支持 有望加速腦機接口技術的創新與產品迭代。隨著神經科學、人工智 能和微電子技術的迅速發展，腦機接口技術有望逐步從實驗室走向 商業化應用。據 Grand View Research 統計數據，全球腦機接口市場 規模由 2019 年的 12 億美元，增長至 2023 年近 20 億美元，2019- 2023 年復合增長率超 13%。

當前多類技術路徑并存，國產企業有望產生突破。根據信號采集方 式的不同，腦機接口技術可以分為非侵入式、半侵入式和侵入式三 種類型，傳感器（電極）的植入位置越深，采集到的腦電信號質量 越好、頻率越高，但受試者的安全風險越大。從目前的科技水平來 看，幾種技術路徑尚無法相互取代，因而將形成侵入式多面向醫療 領域和科研實驗場景，非侵入式面向消費領域的情形，在某種情形 下甚至產生結合。從全球不同區域發展現況來看，中美聚焦不同技 術路線方式，并都已有企業/產品進入了臨床階段，半侵入式的由于 對患者傷害更小，免疫反應也更小，因此整體表現、進展相對更佳。