中工國際公司研究報(bào)告：國際工程領(lǐng)跑者，科工貿(mào)一體化打造第二曲線.pdf

中工國際公司研究報(bào)告：國際工程領(lǐng)跑者，科工貿(mào)一體化打造第二曲線。

頭部工程承包公司，轉(zhuǎn)型科工貿(mào)一體化

中工國際工程股份有限公司隸屬于中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司，具有豐富的國際工程承包經(jīng) 驗(yàn)。其前身為 1982 年成立的中國工程與農(nóng)業(yè)機(jī)械進(jìn)出口總公司成套工程部，2001 年為拓展海 外工程總承包業(yè)務(wù)正式組建，2006 年在深交所上市公司實(shí)控人為國資委，國機(jī)集團(tuán)為公司控 股股東。2024 年公司營收、業(yè)績維持穩(wěn)增長，公司聚焦“一帶一路”重點(diǎn)國別市場和油氣、新 能源、醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域，國際工程承包重點(diǎn)執(zhí)行項(xiàng)目進(jìn)展順利，2025Q1-Q3 新簽合同額增速顯 著提升。公司聚焦設(shè)計(jì)咨詢與工程承包、先進(jìn)工程技術(shù)裝備開發(fā)與應(yīng)用、工程投資與運(yùn)營三大 業(yè)務(wù)板塊，通過整合設(shè)計(jì)咨詢與高端裝備制造雙重優(yōu)勢，已構(gòu)建起覆蓋 70 余國的全球化業(yè)務(wù) 網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)工程承包商向科工貿(mào)一體化跨國企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

設(shè)計(jì)咨詢與工程承包

企業(yè)出海成為我國企業(yè)開拓重要選擇，公司國際工程承包業(yè)務(wù)營收規(guī)模總體上行。多年出海經(jīng) 驗(yàn)下，工程企業(yè)傾向于向高技術(shù)含量、全產(chǎn)業(yè)鏈輸出或綜合運(yùn)營商方式轉(zhuǎn)型，減少低價市場競 爭和傳統(tǒng)勞務(wù)輸出方式。 公司國際工程承包業(yè)務(wù)營收規(guī)模總體上行，設(shè)計(jì)咨詢盈利質(zhì)量提升。2024 年國際工程承包業(yè) 務(wù)營業(yè)收入達(dá)到 82.19 億元，相比 2023 年?duì)I收 63.32 億元，同比增速高達(dá) 29.81%，展現(xiàn)出 強(qiáng)勁的市場擴(kuò)張能力。2019 年中國中元國際工程有限公司與中工國際工程股份有限公司重組。 中國中元是首批獲住建部工程設(shè)計(jì)綜合甲級資質(zhì)的企業(yè)，設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)毛利率由 2020 年的 23.18%穩(wěn)步攀升至 2024 年的 40.34%，顯示出較強(qiáng)的盈利質(zhì)量與成本優(yōu)化能力。

關(guān)鍵核心裝備研發(fā)與制造業(yè)務(wù)

當(dāng)前我國索道建設(shè)市場仍有較大發(fā)展空間。目前，全國已建成 A 級旅游景區(qū) 1.57 萬家，2024 年索道保有量僅為 1168 條，景區(qū)運(yùn)力供給仍有較大提升空間。國家層面通過《國務(wù)院辦公廳 關(guān)于以冰雪運(yùn)動高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》等政策，明確提出到 2030 年冰雪 經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá) 1.5 萬億元，并啟動冰雪旅游提升計(jì)劃，建設(shè)一批冰雪主題高品質(zhì)景區(qū)和度假區(qū)。 公司裝備制造板塊主要包括客運(yùn)索道、自動化物流倉儲、起重機(jī)械和環(huán)保裝備，持續(xù)拓展國內(nèi) 外索道業(yè)務(wù)。國內(nèi)市場，北起院簽約北京香山公園索道改造、廣東清遠(yuǎn)長隆脫掛索道等一批優(yōu) 質(zhì)索道項(xiàng)目。海外市場，北起院實(shí)現(xiàn)相關(guān)區(qū)域的滾動開發(fā)，國際化經(jīng)營能力進(jìn)一步向高端市場 拓展，與日本廣野株式會社、中設(shè)集團(tuán)日本株式會社簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

工程投資與運(yùn)營

公司工程投資與運(yùn)營板塊新簽高增，區(qū)域輻射能力顯著增強(qiáng)。2021-2024 年，新簽合同額從 2.31 億增長到 11.84 億元，2024 年同比增長 331%。2025H1，公司運(yùn)營新簽達(dá)到 34.16 億元。2025 年 5 月，清潔能源領(lǐng)域投建營業(yè)務(wù)在海外取得新突破，公司緊抓烏茲別克斯坦生活垃圾焚燒發(fā) 電項(xiàng)目迎來全新政策利好期的發(fā)展機(jī)遇，順利獲得烏茲別克斯坦塔什干、安集延生活垃圾焚燒 發(fā)電投建營項(xiàng)目。