2026年政府工作報告解讀：立足實際，打牢基礎(chǔ).pdf

2026年政府工作報告解讀：立足實際，打牢基礎(chǔ)。十五五開局之年，面對外部較大不確定性，中國的選擇是堅持高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng) 化底線思維，從實際出發(fā)、按規(guī)律辦事，為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促改革留出空間。

一、增長目標(biāo)有所調(diào)整，求真務(wù)實、做好里子。首先 ，2026 年 GDP 增長 目標(biāo)設(shè)定為 4.5%—5%區(qū)間 ，體現(xiàn)求真務(wù)實、提質(zhì)增效 的 鮮明導(dǎo)向。目標(biāo)調(diào)整 并非放松要求，一方面契合中央經(jīng)濟(jì)工作會議“做優(yōu)增量”“樹立正確政績觀” 要求，為經(jīng)濟(jì)底層邏輯從傳統(tǒng)模式向因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型留足空間， 更重“里子”與高質(zhì)量；另一方面，靈活區(qū)間化安排有助于緩解供強(qiáng)需弱格局， 對改善物價低位運(yùn)行、推動需求回暖形成支撐。其次，CPI 目標(biāo)延續(xù) 2%左右 ， 與上年保持一致，政策重心轉(zhuǎn)向促進(jìn)物價合理回升、改善供求關(guān)系。第三，城 鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標(biāo)保持 5.5%左右，就業(yè)仍是宏觀政策力度的核心觀測變量， 穩(wěn)就業(yè)、保民生的政策優(yōu)先級不變。此外，糧食產(chǎn)量目標(biāo)保持穩(wěn)定，堅守糧食 安全底線；單 位 GDP 能耗 指 標(biāo)更換為單位 GDP 二氧化 碳 排放，目標(biāo)年均降 低 3.8%左右，與“十四五”時期碳排放目標(biāo)基本保持一致。上述目標(biāo)設(shè)定與 我們在兩會前瞻報告中的預(yù)期基本相符。

二、財政保持必要強(qiáng)度，方向優(yōu)化、兜牢底線。一是 2026 年總體支出力度 “只增不減”，財政政策 基調(diào) 體現(xiàn)了“延續(xù)與 穩(wěn)定”。2026 年赤字率 4%（前 值 4%），新增赤字規(guī)模 5.89 萬億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模將首次達(dá) 30 萬 億元，支出預(yù)算增速為 4.4%，與我們在兩會前瞻報告的預(yù)期完全一致。擬發(fā) 行超長期特別國債 1.3 萬億元（與上年持平，略低于預(yù)期），擬發(fā)行特別國債 3000 億元，擬安排地方政府專項債券 4.4 萬億元（與上年持平）。以上合計 預(yù)算內(nèi)廣義赤字規(guī)模 11.89 萬億，比上年增加 300 億元，對應(yīng)預(yù)算內(nèi)廣義赤 字率 8.1%左右（前值 8.5%）。需要提示的是，在 2025 年更加積極的基礎(chǔ)上 繼續(xù)擴(kuò)大財政支出盤子，本身也是財政政策十分積極的信號體現(xiàn)。二是如何理 解廣義赤字率由 8.5%小幅下 行至 8.1%。2025 年廣義赤字率 8.5%為歷史高 位，對應(yīng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。2026 年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，宏觀政 策更加注重逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的協(xié)調(diào)，在狹義赤字率持平的基礎(chǔ)上，廣義赤 字率小幅下行，可為應(yīng)對未來不確定性預(yù)留政策空間，同時緩釋地方債務(wù)與政 府杠桿壓力。另一方面，優(yōu)化政府性基金預(yù)算管理，控制專項債規(guī)模的擴(kuò)張速 度。三是節(jié)奏使用上，提前 批 額度下達(dá)，財政延續(xù)靠 前發(fā)力 特征。根據(jù)企業(yè)預(yù) 警通數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 3 月 5 日數(shù)據(jù)，全國已累計下達(dá)提前批新增債務(wù)限額 2.36 萬億元，其中一般債 5263 億元，專項債 1.84 萬億元。提前下達(dá)額度除支持 項目建設(shè)外，還將繼續(xù)用于化解存量隱性債務(wù)和解決政府拖欠賬款，2026 年 持續(xù)支持化債的債券資金有望進(jìn)一步前置。使用方式上，將持續(xù)深化財政資金 直達(dá)市縣機(jī)制，增加對地方財力性轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，強(qiáng)化財力下沉與基層保障， 提升資金使用效率，切實增強(qiáng)市縣財政統(tǒng)籌能力，兜牢“三保”底線、支撐重 點項目落地見效。四是支出 方向上，統(tǒng)籌推 進(jìn)投資于物 與投資于人緊密結(jié) 合。