國防軍工行業(yè)可控核聚變：2026年產業(yè)加速，布局正當時.pdf

國防軍工行業(yè)可控核聚變：2026年產業(yè)加速，布局正當時。遠期看，可控核聚變是人類能源問題的“終極方案”，是一個全球共振的 萬億級的未來產業(yè)賽道。長期看誰搶占聚變主導權，誰掌握下一代能源霸 權與產業(yè)定價權。 可控核聚變是少數能同時解決能源安全、碳中和、高耗能產業(yè)剛需的““終 極方案”，已從實驗室走向產業(yè)化前夜，是全球共振、長坡厚雪的萬億級確 定性賽道，我們預計至 2050 年當多數聚變企業(yè)具備商業(yè)可行性時，核聚 變堆市場空間累計或達 5.2 萬億人民幣。

短中期看，可控核聚變已從“永遠的 50 年”科幻敘事，進入政策支持、 技術突破、資本涌入三重共振的產業(yè)化加速期。約 78%的核聚變企業(yè)認為 其試點工廠將在 2030-2035 年內實現運營，聚變行業(yè)正邁入決定其發(fā)展的 關鍵十年。 1）政策支持：核聚變納入中國“十五五規(guī)劃”是 6 大未來產業(yè)之一；我 國形成“中央統(tǒng)籌+地方落地”政策體系，上海、安徽、四川等地明確聚 變產業(yè)發(fā)展路徑。海外方面，美國、德國、日本等國均給出了核聚變發(fā)展 的明確時間節(jié)點。 2）技術突破：核聚變產業(yè)正在經歷實驗室參數到工程驗證的關鍵跨越。 據 FusDIS 截止至 2025H1 全球聚變裝置總數達 172 臺，15%已瞄準發(fā)電 目標，研發(fā)重心從物理實驗向工程驗證實質性轉移。 中國方面，2025 年是中國核聚變工程化元年：EAST 實現 1 億攝氏度等 離子體穩(wěn)態(tài)長脈沖高約束模運行 1066 秒，刷新世界紀錄；“中國環(huán)流三 號”在國內首次實現原子核溫度 1.17 億度、電子溫度 1.6 億度的“雙億 度”運行；BEST 項目啟動總裝，目標 2027 年建成并全球首次實現聚變發(fā) 電演示。 海外方面，美國 Helion 公司在 2026 年 2 月 13 日宣布其第七代原型機“北 極星”（Polaris）取得了兩項重大突破：成功運行可測量的氘-氚聚變反應， 并實現了 1.5 億攝氏度的等離子體溫度。Helion 與微軟簽訂全球首份聚變 購電協(xié)議，目標 2028 年交付 50MW 電力。 3）資本涌入：2025 年聚變行業(yè)融資規(guī)模達到 97 億美元，較 2024 年增長 36.62%，較 2021 年的 19 億美元增長超 5 倍。 國內方面，2026 年 1 月星環(huán)聚能創(chuàng)下 10 億元民營核聚變單筆融資額記 錄；上海超導處在 IPO 重要階段。 海外方面，科技巨頭谷歌、英偉達、Open AI、亞馬遜、微軟等均已下場 布局核聚變。