非銀行金融行業(yè)財富管理系列報告（一）：證券公司為什么現(xiàn)在要重視基金投顧.pdf

非銀行金融行業(yè)財富管理系列報告（一）：證券公司為什么現(xiàn)在要重視基金投顧。作為財富管理系列的第一篇報告，我們從政策鼓勵、渠道轉(zhuǎn)型和需求回暖三個 層面回答了證券公司需要重視基金投顧業(yè)務(wù)的原因，并從客戶基礎(chǔ)、資配能力 和適配模式三個角度論證了證券公司發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)的優(yōu)勢所在。在后續(xù)的 報告中，我們將進一步梳理歐美日德等主要國家及主流機構(gòu)的基金投顧業(yè)務(wù)發(fā) 展歷程和模式經(jīng)驗，以期為國內(nèi)證券公司基金投顧業(yè)務(wù)的成熟和壯大提供參考。

證券公司為什么要重視基金投顧業(yè)務(wù)？從政策端看，公募基金投顧業(yè)務(wù)試點 轉(zhuǎn)常規(guī)或在即，科創(chuàng)板 ETF、指數(shù)基金等產(chǎn)品有望納入基金投顧配置范圍， 同時個人養(yǎng)老金推廣、跨境理財通發(fā)展和合格境外投資者制度優(yōu)化有望打開 基金投顧業(yè)務(wù)場景和空間。從供給端看，傳統(tǒng)代理業(yè)務(wù)在經(jīng)濟增速換檔、結(jié) 構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、利率中樞走低背景下面臨費率承壓和存量博弈兩大困境，公募 高質(zhì)量發(fā)展對于投資者回報的強調(diào)將倒逼財富管理機構(gòu)重視賬戶管理能力建 設(shè)和產(chǎn)品負債端資金穩(wěn)定，人工智能變革或顛覆依靠信息不對稱和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn) 品輸出的傳統(tǒng)金融中介盈利模式，“顧問”價值得以凸顯。從需求端看，低 利率時代到來、房產(chǎn)投資屬性消退，資金亟需新的資產(chǎn)載體；投資者從“踏 空焦慮”向“安全焦慮”的心態(tài)轉(zhuǎn)變、養(yǎng)老規(guī)劃前置和服務(wù)需求的提升，同 樣驅(qū)動基金投顧發(fā)展。 

證券公司發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)有什么優(yōu)勢？集中在客戶基礎(chǔ)、資配能力和適配 模式：在國內(nèi)分業(yè)背景下，證券公司可利用綜合金融牌照業(yè)務(wù)多渠道、低成 本獲客，增強基金投顧業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)；同時作為資本市場的重要中介，證 券公司在股票、債券等底層資產(chǎn)、REITs 等另類資產(chǎn)以及衍生品等風(fēng)險管理 工具方面的覆蓋范圍、研究深度與業(yè)務(wù)操作能力具備突出的專業(yè)稟賦，跨境 理財通業(yè)務(wù)試點、場內(nèi) ETF 交易優(yōu)勢提供的創(chuàng)新可增強證券公司產(chǎn)品貨架吸 引力，兩者均為定制化基金投顧賬戶管理和多元配置組合輸出奠定了堅實基 礎(chǔ)。此外，證券公司線下線上渠道的均衡發(fā)展、加之金融科技能力的持續(xù)建 設(shè)，使其可靈活適配基金投顧傳統(tǒng)線下模式、主理人模式、投顧+AI 模式，有 助于其基金投顧業(yè)務(wù)能盡可能最大化現(xiàn)有投顧人員產(chǎn)能、更好兼顧個性化服 務(wù)承接和標(biāo)品化服務(wù)輸出，實現(xiàn)對客戶資產(chǎn)的留存和對長尾客群的有效觸達。