航運(yùn)港口行業(yè)：MSC收購(gòu)引供給端巨震，美解禁伊原油重構(gòu)需求與航線.pdf

航運(yùn)港口行業(yè)：MSC收購(gòu)引供給端巨震，美解禁伊原油重構(gòu)需求與航線。1）地中海航運(yùn)收購(gòu)長(zhǎng)錦商船或永久抬升 VLCC 運(yùn)價(jià)。其收購(gòu)長(zhǎng)錦 商船集運(yùn)資產(chǎn)看似集運(yùn)整合，實(shí)則長(zhǎng)錦為囤積 VLCC 騰挪資產(chǎn)，目 前其通過(guò)自有或期租掌控的 VLCC 超百艘，推高油運(yùn)運(yùn)力供給端集 中度，頭部船東淡季可閑置運(yùn)力挺價(jià)，VLCC 運(yùn)價(jià)底部中樞或被永 久抬升。 2）美國(guó)放松對(duì)伊朗原油制裁，對(duì)油運(yùn)市場(chǎng)短空長(zhǎng)多。3 月 20 日 美對(duì)海上 1.4 億桶伊朗原油實(shí)施 30 天制裁豁免以平抑高油價(jià)， 短期亞洲周邊浮倉(cāng)原油將集中卸貨，運(yùn)力短暫釋放；中長(zhǎng)期霍爾木 茲海峽通行風(fēng)險(xiǎn)拉滿，伊朗無(wú)多余原油供應(yīng)，亞洲煉廠轉(zhuǎn)尋大西洋 盆地貨源，航線拉長(zhǎng)推升油輪噸海里需求。

行業(yè)綜述：從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深 300 表現(xiàn)看，本周（3 月 16 日-3 月 20 日）交運(yùn)板塊整體下跌。本周航運(yùn)板塊漲幅為 1.25%， 港口板塊跌幅為 2.14%。

航運(yùn)港口：MSC 收購(gòu)引供給端巨震，美解禁伊原油重構(gòu)需求與航線

地中海航運(yùn)收購(gòu)長(zhǎng)錦商船或永久抬升 VLCC 運(yùn)價(jià)。全球班輪巨頭 地中海航運(yùn)推進(jìn)收購(gòu)韓國(guó)長(zhǎng)錦商船集裝箱船隊(duì)資產(chǎn)，該行為看似集 運(yùn)行業(yè)整合，實(shí)則是長(zhǎng)錦商船為囤積超大型油輪（VLCC）進(jìn)行的 資產(chǎn)騰挪。據(jù)頂級(jí)船舶經(jīng)紀(jì)商 BRS 和 Fearnleys 數(shù)據(jù)，長(zhǎng)錦商船 通過(guò)自有或期租掌控的 VLCC 已超百艘，這讓油運(yùn)運(yùn)力供給端加 速脫離完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，行業(yè)集中度大幅提升。頭部船東即便在原油 需求淡季，也具備閑置運(yùn)力挺價(jià)的較強(qiáng)實(shí)力，VLCC 運(yùn)價(jià)的底部 中樞由此或被永久性抬升。 美國(guó)放松對(duì)伊朗原油制裁。3 月 20 日美國(guó)財(cái)政部宣布，對(duì)海上 約 1.4 億桶伊朗原油實(shí)施為期 30 天的制裁豁免，核心目的是平 抑大選前的高油價(jià)。從短期來(lái)看，據(jù) Kpler 監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，這批原油 多囤積在亞洲周邊海域作海上浮倉(cāng)，政策落地后將集中卸貨帶來(lái)運(yùn) 力短暫釋放，且因窗口期有限，相關(guān)船隊(duì)難以長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)；從中長(zhǎng)期 來(lái)看，該政策印證霍爾木茲海峽通行風(fēng)險(xiǎn)已達(dá)極值，加之伊朗明確 無(wú)多余原油供應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)，亞洲煉廠被迫轉(zhuǎn)向大西洋盆地尋找替代 貨源，原油運(yùn)輸航線從短向長(zhǎng)切換，推動(dòng)全球油輪噸海里需求大幅 增長(zhǎng)。