汽車與零部件行業(yè)燃機發(fā)電鏈系列報告之一：海外燃氣發(fā)電供不應求，國內供應鏈迎來成長新機遇.pdf

汽車與零部件行業(yè)燃機發(fā)電鏈系列報告之一：海外燃氣發(fā)電供不應求，國內供應鏈迎來成長新機遇。燃氣發(fā)電機將成為燃氣輪機首選替代方案。美國數(shù)據中心電力需求持續(xù)增長，燃氣 輪機面臨供應缺口，三大燃氣輪機廠商訂單已排至 2029-2030 年，迫使數(shù)據中心開 發(fā)商尋求替代方案。目前分布式數(shù)據中心的主電源形式主要包括燃氣輪機、燃氣發(fā) 電機、SOFC（固體氧化物燃料電池）等，柴發(fā)主要作為數(shù)據中心備用電源使用。 燃氣發(fā)電機具備交付速度、靈活性等優(yōu)勢，預計在燃氣輪機供應短缺的情況下，燃 氣發(fā)電機有望成為數(shù)據中心主電源首選替代方案。

海外燃氣發(fā)電機市場空間較大。預計 2030 年以前制約美國數(shù)據中心電力的最大因素 在于供給端，而非需求端。參考各機構預測以及美國數(shù)據中心項目規(guī)劃，考慮燃氣 輪機產能緊缺以及燃氣發(fā)電機靈活部署的優(yōu)勢，假設燃氣發(fā)電機將在數(shù)據中心發(fā)電 設備中占據一定份額并考慮預留冗余，測算得到 2030 年美國數(shù)據中心燃氣發(fā)電機需 求在 994 億元左右，2026 年到 2030 年 CAGR 為 17%左右。

燃機產業(yè)鏈：發(fā)動機、后處理及換熱冷卻等是重要部件。燃機產業(yè)鏈分上、中、下 游。上游主要由燃氣發(fā)動機、發(fā)電機、控制系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、后處理系統(tǒng)以及底 座、減震器等附加部件組成。發(fā)動機是燃氣發(fā)電機組的核心部件，后處理及換熱冷 卻系統(tǒng)也是重要部件之一。燃氣發(fā)電機冷卻系統(tǒng)主要由換熱器、三通閥、水泵、控 制系統(tǒng)、膨脹水罐、節(jié)溫器、散熱水箱部件組成。美國數(shù)據中心發(fā)電機組對排放要 求較高，尾氣后處理是一項系統(tǒng)性集成工程，尾氣后處理對于系統(tǒng)設計及集成能 力、催化劑配方、溫度控制等有專業(yè)性要求，存在較高技術壁壘。

燃氣發(fā)電機競爭格局：市場份額向龍頭集中。據 Business Insider，卡特彼勒占美國 數(shù)據中心備用電源最大市場份額，達到 42%，康明斯和 MTU 分別占比 24%和 21%。燃氣發(fā)電機方面，據 Intelmarket Research，卡特彼勒和 INNIO 是領先企 業(yè)，全球合計市占率約 44%。預計卡特彼勒作為龍頭企業(yè)擴產意愿強烈且在手訂單 充足，未來有望占據美國數(shù)據中心燃氣發(fā)電機主要份額。

國內供應商切入海外燃機鏈，實現(xiàn)更高成長。在海外燃氣發(fā)電機組需求快速增長、 外資供應商擴產能力難以滿足需求的背景下，預計在全球化交付、海外客戶資源、 快速響應、同步開發(fā)及集成能力、成本控制等領域具備較強競爭力的國內供應商更 有機會切入海外燃氣發(fā)電機組供應鏈，獲取客戶項目定點并持續(xù)提升市場份額，實 現(xiàn)更高成長，其中銀輪股份、濰柴動力等部分公司已獲得海外數(shù)據中心發(fā)電機項目 訂單。