新疆天業(yè)公司研究報(bào)告：氯堿化工領(lǐng)軍企業(yè)，多元發(fā)展展現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).pdf

新疆天業(yè)公司研究報(bào)告：氯堿化工領(lǐng)軍企業(yè)，多元發(fā)展展現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。聚焦主業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造氯堿化工領(lǐng)軍企業(yè)。新疆天業(yè)股份有 限公司成立于 1996 年，成立伊始，就以氯堿化工為自身主營(yíng)業(yè)務(wù)， 多年來，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，不斷剝離無關(guān)業(yè)務(wù)，并通過資產(chǎn)重組等 方式整合吸收優(yōu)質(zhì)公司，調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，最終形成了一套完備的 “自備電力—電石—聚氯乙烯樹脂及副產(chǎn)品—電石渣及其他廢棄物 制水泥”一體化產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)式綠色環(huán)保型循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

多元結(jié)構(gòu)助力營(yíng)收穩(wěn)固，成本壓降增厚獲利空間。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看， 新疆天業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)定，在下游地產(chǎn)行業(yè)失速、聚氯乙烯樹脂（PVC， 下同）價(jià)格持續(xù)下降的情況下，以現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)行多元化、綜合化 開發(fā)利用，通過燒堿、水泥等副產(chǎn)品增厚收益，并開發(fā)特種 PVC 轉(zhuǎn)型 升級(jí)，扭轉(zhuǎn)下游客戶結(jié)構(gòu)，并積極擴(kuò)展國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)，最終依靠多元結(jié) 構(gòu)助力營(yíng)收穩(wěn)固。同時(shí)，在煤炭、焦炭等資源持續(xù)降價(jià)的情況下，公 司采購(gòu)成本持續(xù)壓降，在抵消 PVC 價(jià)格下降帶來的影響的同時(shí)，也增 厚了自身獲利空間。

短期有望借反彈獲利，中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型或能率先突圍。短期受益于地緣 沖突帶來的 PVC、燒堿產(chǎn)能供給缺失以及價(jià)格上漲，新疆天業(yè)有望在 量?jī)r(jià)齊升中實(shí)現(xiàn)自身營(yíng)業(yè)收入的上漲。而中長(zhǎng)期，雙碳政策、化工行 業(yè)無汞化等政策要求下，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或?qū)⑼苿?dòng)落后產(chǎn)能退出，行業(yè) 集中度提升。而新疆天業(yè)依托強(qiáng)大的資本實(shí)力、完備的產(chǎn)業(yè)鏈條、強(qiáng) 勁的研究能力、敏銳的戰(zhàn)略洞察、前瞻的戰(zhàn)略布局，有望在行業(yè)轉(zhuǎn)型 期率先突圍，再上一層。