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Robotaxi行業報告：頭部玩家持續擴容，商業化加速落地。從海外的 Robotaxi 主要玩家來看，Waymo 加速擴大市場，特斯拉正式 入局。Waymo 計劃 2026 年在美國及國際市場的 20 個城市擴大測試并推 出新的商業服務，目標為在 2026 年底前實現美國市場每周超過 100 萬 次付費 Robotaxi 出行；而特斯拉于 2026 年 4 月投產 Cybercab，此舉代 表著特斯拉的 Robotaxi 業務將加速落地；對于國內的 Robotaxi 公司而 言，我們認為技術能力、運營城市數量和車隊數量、UE 模型是幾個比 較關鍵的因素。國內主要玩家如文遠知行、小馬智行、百度蘿卜快跑等 公司的車隊數量均已破千，也都各在某些城市實現 UE 模型轉正。2026 年是國內頭部公司加速拓展運營城市、擴大車隊規模的一年。

Waymo：布局 Robotaxi 賽道早，且一直保持高投入力度，因此在里程 積累、訂單數量等方面均具備一定的先發優勢。Waymo 的轉折點出現在 2020 年至 2023 年間，公司開始逐步開放公眾乘車服務。自 2024 年起， 隨著舊金山與洛杉磯的全面投入運營，Waymo 的商業模式從技術展示轉 向城市級出行業務。 特斯拉：Cybercab 的量產預期正迎來加速。據特斯拉官方透露，Cybercab 將于 2026 年 4 月啟動規模量產，未來年產能目標將達到數百萬輛。在核 心技術路線上，特斯拉 Robotaxi 的技術底座完全基于 Tesla Vision 視覺 方案與端到端神經網絡。