醫藥行業藥店、中藥2026年中期策略：筑底回升，估值有望修復.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/06/09
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本文為國金證券發布的2026年中期醫藥行業策略報告，重點分析藥店與中藥兩大子板塊的投資機會。藥店行業方面，2026年第一季度實體藥店銷售規模同比正增長，客流回暖，行業進入筑底回升階段。門店數量持續出清，中小藥店退出加速，頭部連鎖企業通過并購與自營擴張提升集中度。主要龍頭公司現金流充足，銷售費用率優化，收入端逐步恢復增長，部分公司估值處于歷史低位，具備性價比。中藥板塊方面，行業底部企穩，政策支持力度加大，基藥目錄落地及醫保目錄調整帶來增量機會。中藥企業普遍具有高股息特征，達仁堂、濟川藥業等公司股息率領先，紅利屬性凸顯。中成藥銷售多數品類承壓，但部分細分領域表現穩健。報告提示集采執行、院外復蘇、研發及并購整合等風險，建議關注藥店龍頭及高股息中藥企業。
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