國有資本投資公司專題研究：國企改革業務機會探討.pdf

上傳者：U****
時間：2022/08/16
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國有資本投資公司專題研究：國企改革業務機會探討。2022 年 6 月 20 日，國務院國資委發布《關于國有資本投資公司改革有關事項的通知》，中國寶武、國投集團、招商局集團、華潤集團和中國建材 5 家企業因 “功能定位準確、資本運作能力突出、布局結構調整成效顯著”由試點正式轉為國有資本投資公司；航空工業集團、國家電投、國家能源集團等 12 家企業繼續深化試點。我們認為，5 家轉正央企對擴大國有資本投資、運營公司試點范圍、深化國企改革有借鑒和示范作用，本文系統梳理國企改革相關政策以及潛在的機會。

國有資本投資、運營公司（簡稱“兩類公司”）最早于 2014 年 7 月在央企中開展試點，本次轉正的五家國有資本投資公司有四大共性：組織管理市場化、主業產業聚集化、產業投資基金化、資本運作多元化。

目前國資監管已經開始從管理相對固定的“資產”變為管理相對流動的“資本”，并形成較為完整的政策體系。在授權放權與混合所有制改革的助推下，試點央企“兩類公司”均取得良好改革成效。2022 年是國企改革三年行動收官之年，以“兩類公司”為代表的國企存在較多的資本運作的訴求。

今年 5 月召開的“深化國有控股上市公司改革爭做國企改革三年行動表率專題推進會”，進一步提出了深化國有控股上市公司改革的重點，從優質資產注入、子公司分拆上市、盤活上市平臺、優化上市平臺布局、調整優化股權結構等方面作出改革部署。

建議重點關注地方“兩類公司”業務機會:聚焦主業整合重組、圍繞戰略布局設立基金群、依托多層次資本市場提高資產證券化率。

深圳與上海國企改革成果顯著，形成了“深圳模式”、“上海模式”，改革經驗已被國家發改委向全國推介。

除深圳、上海外，部分省市也已經進行了深層次的“兩類公司”試點探索。江蘇、浙江、海南、廣西、安徽、廣東、福建、重慶、四川等地區已經進行了較長時間的實踐和探索；湖北、湖南兩省近期改革動向頻繁；江西、貴州、云南三省因基礎相對薄弱、國企改革困難較大，前期至今的國企改革行動更多落于基礎性的改革攻堅上；在國有資本投資、運營公司改革試點的方案上，目前仍少有實質政策出臺。

我們系統梳理了目前 19 家(試點)中央國有資本投資、運營公司與 113 家(試點)省屬國有資本投資、運營公司名單，建議重點關注江蘇、浙江、安徽、湖北、湖南等地區“兩類公司”的進展以及潛在業務機會。