醫藥生物行業國藥系專題報告：國改大潮持續深化，國藥系標的潛力巨大.pdf

醫藥生物行業國藥系專題報告：國改大潮持續深化，國藥系標的潛力巨大。國改深化+新“國九條”大環境下，頭部央企有望受益：國企改革深化+新國九條下，央企作為表率，有望實現優勢資源整合、經營改善、人員優化、 提高分紅等利好催化兌現；

國藥為央企集團，體系龐大，資源雄厚，改善潛力巨大：國藥集團是由國務院國資委直接管理的中央企業。集團營業收入超7000億元，位列世界500強 企業第80位，全球制藥企業首位，下屬有上市公司9家，1700家企業；國藥系不少上市公司在同行業中的經營水平與估值均處于行業低位，提升空間巨 大；

人事調整+并購整合，大動作不斷，持續兌現改革成效：1）人事變動：新總經理趙炳祥任集團總經理，迎來新掌門人，子公司關鍵崗位亦有較多變動； 2）并購整合：20年收購太極集團、九強生物，23年收購衛光，24年2月中國中藥私有化，集團內外部整合機會諸多，多家上市公司有望迎來收并購；3 ）激勵措施：同為央企的華潤系已完成多家公司的股權激勵，國藥系尚未有股權激勵落地，未來有望持續兌現。