全球椰子水行業(yè)報(bào)告：高端健康飲品，消費(fèi)趨勢(shì)漸起.pdf

全球椰子水行業(yè)報(bào)告：高端健康飲品，消費(fèi)趨勢(shì)漸起。椰子水是營(yíng)養(yǎng)價(jià)值豐富的天然植物基飲品，從全球范圍看，美國(guó)是最大消費(fèi)市 場(chǎng)，南美市場(chǎng)成熟穩(wěn)健，而歐洲、中國(guó)則正逐步迎來(lái)風(fēng)口。椰子水本身屬于定 位高端的小眾的果汁類飲品，需求隨健康趨勢(shì)推動(dòng)，但目前行業(yè)仍面臨消費(fèi)場(chǎng) 景模糊，滲透度低等問(wèn)題制約，亟待消費(fèi)者教育的深化。行業(yè)盈利受運(yùn)費(fèi)價(jià)格 波動(dòng)影響較大，壁壘在于原材料采購(gòu)及供應(yīng)鏈管理。Vita Coco 作為全球最大 的椰子水品牌公司，在美國(guó)市場(chǎng)具備品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)，定位高端品質(zhì)，在海外有 獨(dú)家采購(gòu)協(xié)議及完善的供應(yīng)鏈管理鏈條，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。公司蓄勢(shì)待發(fā)，期待 未來(lái)隨著美國(guó)消費(fèi)滲透率的提升，以及多元化的產(chǎn)品、渠道策略，鞏固優(yōu)勢(shì)乘 風(fēng)發(fā)展，同時(shí)解決海外布局痛點(diǎn)，不斷打開(kāi)天花板。

全球椰子水市場(chǎng)：整體規(guī)模尚小，美國(guó)增速放緩，中國(guó)迎來(lái)風(fēng)口。2022 年全 球椰子水規(guī)模 24.56 億美元，僅占果汁規(guī)模的 2.5%，規(guī)模尚小。分不同地區(qū) 看：1）美國(guó)市場(chǎng)增速放緩，主要受部分品牌退出影響。行業(yè)格局穩(wěn)固，龍頭 Vita Coco 份額絕對(duì)領(lǐng)先，其他品牌份額零散。2）拉丁美洲有固定的消費(fèi)習(xí) 慣，市場(chǎng)增長(zhǎng)性十足，椰子水品牌較多且格局穩(wěn)定。3）東南亞椰子水包裝化 程度低，需求被直接飲用椰子所替代，整體規(guī)模較小但品牌集中度較高。4） 西歐市場(chǎng)空間較大，品牌競(jìng)爭(zhēng)逐步激烈。5）中國(guó)行業(yè)起步較晚，近年來(lái)椰子 味飲品逐漸迎來(lái)風(fēng)口，B 端增長(zhǎng)潛力十足。目前國(guó)內(nèi)行業(yè)集中度高，主要以 Vita Coco，UFC 等海外品牌為主，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)平穩(wěn)，但隨著賽道關(guān)注度提升， 新玩家和傳統(tǒng)飲料巨頭不斷進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)有所加劇，格局尚不穩(wěn)固。

行業(yè)發(fā)展要素：健康需求驅(qū)動(dòng)，認(rèn)知仍待提升。椰子水是天然植物基飲料， 富含營(yíng)養(yǎng)，健康化趨勢(shì)是行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力。產(chǎn)品工藝簡(jiǎn)單，原料品質(zhì)直接影 響產(chǎn)品口感，而且運(yùn)費(fèi)對(duì)廠商盈利影響較大，因此壁壘主要在原材料采購(gòu)， 以及供應(yīng)鏈管理能力。目前行業(yè)制約因素主要在于，消費(fèi)場(chǎng)景仍模糊，口味 小眾滲透率不足，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品高端健康的定位認(rèn)知仍有待提升。

Vita Coco：行業(yè)龍頭，蓄勢(shì)待發(fā)。Vita Coco 聚焦椰子水主力產(chǎn)品，以美國(guó) 為核心市場(chǎng)，在美國(guó)開(kāi)創(chuàng)品類具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位。公司通過(guò) 明星效應(yīng)，在美國(guó)本土打造較高的品牌認(rèn)知，定位高品質(zhì)產(chǎn)品，并且以輕資 產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，將資金投入海外供應(yīng)鏈管理和建設(shè)，具有獨(dú)家供應(yīng)合同以及精 細(xì)化的供應(yīng)鏈管理，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先。收入端看，公司主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，未來(lái)隨 著品類逐步滲透，以及公司產(chǎn)品、渠道的多元化布局策略，有望維持較高成 長(zhǎng)性。盈利端看，過(guò)去凈利潤(rùn)波動(dòng)主要受運(yùn)費(fèi)上漲影響，當(dāng)前運(yùn)費(fèi)價(jià)格逐步 回落，毛利率回升費(fèi)用率穩(wěn)健，盈利有望迎來(lái)上升通道。值得注意的是，受 制于運(yùn)費(fèi)波動(dòng)，預(yù)計(jì)公司盈利穩(wěn)定性仍不足，同時(shí)當(dāng)前海外市場(chǎng)拓展難度也 較大，想要復(fù)制飲料巨頭的國(guó)際化成長(zhǎng)路徑，仍有較長(zhǎng)的路要走。