減重藥行業深度報告：GLP~1為最熱靶點，滲透率和適應癥空間廣闊.pdf

減重藥行業深度報告：GLP~1為最熱靶點，滲透率和適應癥空間廣闊。本篇報告核心討論以下問題： 減重藥市場發展潛力有多大？現存獲批上市的減重藥有哪些？減重藥市場兩大巨頭諾和諾德、禮來選擇的道路有何不同？從國內、國際視野看，GLP-1 靶點減重藥研發現狀？中國廠商對利拉魯肽和司美格魯肽的仿制藥如何布局？減重藥未來發展突破點在哪？長效、口服、多靶點、聯合用藥、多適應癥 五個未來趨勢分別如何發展？當前進展如何？怎樣看待減重藥產業鏈的投資機會？

一、超重及肥胖人數上升帶動減重藥市場需求，現存獲批減重藥數量少，滲透率提升空間廣闊。

超重及肥胖嚴重危害健康：肥胖增加心腦血管等慢性非傳染疾病患病率，根據GBD(2019)數據，肥胖是全球第五、中國第六大致死致殘危險因素。

超重及肥胖率已超50%：全球方面，根據World Obesity最新數據(2020)顯示，全球超重及肥胖率(BMI≥25)合計約52%，美歐澳俄中東等地較嚴 重，預計2030年全球超重及肥胖人數達35億人；中國方面，根據《中國居民營養與慢性病狀況報告(2020)》，中國超重及肥胖率(BMI≥24)合計約 51%，北方情況比南方嚴重，預計2030年中國成年人超重及肥胖人數達7.9億人。

減重藥市場規模：肥胖應對措施主要分為生活方式干預、減重代謝手術、減重藥物治療3種，減重藥物治療由于效果好、見效快、患者心理易接受等 優勢逐漸成為主流。根據Frost&Sullivan，預計2030年全球減重藥市場規模達115億美元，預計2030年中國減重藥市場規模達149億人民幣。

減重藥市場格局：諾和諾德、禮來各占半壁江山。諾和諾德：以司美格魯肽為核心，拓寬司美格魯肽適應癥+推出聯合用藥Cagrilintide。禮來：多 路線布局減肥適應癥，尋求最佳療效，重點布局雙靶點替爾泊肽、三靶點Retatrutide、口服小分子激動劑Orforglipron。

現存獲批減重藥數量少：安全性是制約減重藥發展的最大因素，歷史上多款減重藥因嚴重副作用被禁止，國際市場目前僅存奧利司他、芬特明+托吡 酯、納曲酮+安非他酮、塞美拉肽、利拉魯肽（諾和諾德）、司美格魯肽、替爾泊肽7種獲批減重藥；中國市場目前僅存奧利司他、利拉魯肽（華東 醫藥）、貝那魯肽3種獲批減重藥。

二、GLP-1靶點減重藥為最熱趨勢，國外引領，國內跟隨。

GLP-1受體激動劑是一類新型降糖、減重藥物，通過模擬腸道L細胞分泌激素GLP-1的生理作用而起效。其適用癥由糖尿病擴大至肥胖癥，全球市 場2005年首次批準用于糖尿病，2014年首次批準用于肥胖癥。

市場規模：根據Frost&Sullivan ，預計2025年全球GLP-1RA市場規模達283億美元，中國市場規模達156億人民幣。

國外引領：諾和諾德的利拉魯肽、司美格魯肽最早獲批引領趨勢；禮來的替爾泊肽剛獲批，Retatrutide、Orforglipron等藥效優越、臨床進展快速。

國內跟隨：利拉魯肽和司美格魯肽核心專利分別于2017、2026年到期，中國多家企業布局相關類似藥/改良新藥，但2型糖尿病適應癥進展較快，肥 胖適應癥進展有提升空間。利拉魯肽肥胖適應癥類似藥/改良新藥：華東醫藥（批準上市）、萬邦醫藥（臨床III期）；司美格魯肽肥胖適應癥類似藥/ 改良新藥：聯邦制藥（批準臨床）。