QDII基金專題研究：分類標簽、投資比較與產品布局.pdf

QDII基金專題研究：分類標簽、投資比較與產品布局。自 2006 年首只 QDII 基金成立以來，QDII 基金已實現了從 0-N 的發展。截 至 2023 年 11 月 15 日，我國公募基金市場中共有 234 只 QDII 基金，總規 模約 3,408.9 億元。今年以來，部分海外資本市場的優秀表現吸引了眾多基 金公司的布局和投資者的青睞，年內已新發了多只 QDII 基金。

根據 QDII 基金的主要投資范疇和投資比例，可以將 QDII 基金分為四大類： QDII-股票型基金、QDII-混合型基金、QDII-債券型基金、QDII-另類投資基 金。其中，QDII-股票型基金在數量和規模方面均占據了主導地位。 ? QDII 基金的分類：

QDII-股票型基金和 QDII-混合型基金：根據基金的投資模式、主投資產類 別、主投區域、行業/主題特征等因素對其進行多維度分類。其中，被動指數 型 QDII 基金數量和規模均占主導；大部分基金主要投資于股票類資產，少 數基金主要投資于基金；主投全球的基金數量最多，主投香港的基金規模最 大；行業主題 QDII 基金中，科技通信行業基金數量最多、規模最大。

QDII-債券型基金：根據基金的合約中所規定的主投區域、是否主投高收益 債、是否主投中資債等多個維度對其進行分類。根據基金的實際持倉和收益 率相關性等方法，篩選投資美國國債比例較高的基金：工銀全球美元債等。

QDII-另類投資基金：根據基金的投資方式、主投資產、主要投資區域、投 資主題等因素對其進行分類。按投資主題可以分為六大類別：房地產、黃金 （及貴金屬）、抗通脹、商品、原油、其他。

QDII 基金的投資與業績比較：

QDII-股票型基金和 QDII-混合型基金：近一年科技通信行業基金表現優秀， 近三年周期行業（石油能源主題）基金表現優秀。有 2 只基金在 2018-2023 年中的每一年收益率均排名前 50%，分別為：易方達標普消費品指數增強和 交銀環球精選。針對跟蹤納斯達克指數的 QDII 基金、科技類 QDII 基金、醫 藥類 QDII 基金和消費行業 QDII 基金的具體產品業績比較詳見正文。

QDII-債券型基金：收益分化較大。富國亞洲收益、易方達中短期美元債、 富國全球債券等基金整體收益表現較佳。

QDII-另類投資基金：主投房地產：鵬華美國房地產的收益表現相對較優； 主投黃金及貴金屬：諾安全球黃金的收益表現相對較優；商品+原油+抗通 脹：國泰大宗商品、銀華抗通脹主題等基金表現相對較優。

基金公司布局：全市場已有 38 家公募機構布局了 QDII 基金。其中，易方達 基金旗下 QDII 基金數量最多，華夏基金旗下 QDII 基金總規模最大。