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海能達研究報告：“2+3+1”戰略成效初現，多業務協同重回增長正軌。10 月 24 日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表 大會常務委員會關于批準國務院增發國債和 2023 年中央預算調整方案的 決議，明確中央財政將在今年四季度增發 2023 年國債 1 萬億元，主要用于 支持災后恢復重建、提升防災減災救災能力。海能達專網終端及指揮調度產 品大都應用于公共安全及應急領域，在地震、戰爭等特殊災害情況下具有強 優勢地位。因此我們認為，萬億國債的提振將為公司帶來一定業績增量。

由于資源具有稀缺性，我國衛星通信或將進入高速發展期

低軌衛星由于資源稀缺性突現今年來備受各國重視。軌道資源方面，根據賽 迪顧問的數據，地球近地軌道僅可容納約 6 萬顆衛星，目前但 SPACEX 一 家申請數量上萬，發射數量超五千；頻段資源方面，L、S、C、Ku 頻段幾 乎使用殆盡，Ka 頻段又受雨衰影響較大。在資源有限的情況下，ITU 對軌 道資源及頻段的申請有“先到先得”要求。因此各國進入相關資源進入快速 搶占期，而其地面設備部件市場亦將快速擴容，海能達將充分受益。近年來 公司積極布局低軌衛星產業，并整合高通量低軌衛星通信與 5G 通信技術優 勢，加大衛星配套的地面通信系統的研發投入和技術攻關力度。

OEM 業務受新能源車銷量持續增長推動亦將呈現較好表現

受新能源車銷量增長，海能達汽車電子 OEM 業務或亦將進入增長快車道。 海能達客戶資源已覆蓋賽力斯、吉利、小鵬等，業務主要集中在三電等領域 的硬件制造和代工。此外，海能達與國內領先的動力電池廠商開展深度合 作，今年以來，開始逐步增加整車廠、智能駕駛廠商等成為客戶并進行直供， 未來客單價上或會有提升。