金融市場策略：積極適應(yīng)市場風(fēng)格，行為金融+機(jī)器學(xué)習(xí)新發(fā)現(xiàn).pdf

上傳者：小**
時(shí)間：2023/12/05
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金融市場策略：積極適應(yīng)市場風(fēng)格，行為金融+機(jī)器學(xué)習(xí)新發(fā)現(xiàn)。分析師預(yù)期修正增強(qiáng)選股策略樣本外累計(jì)超額 48.83%，月勝率 71% 分析師預(yù)期修正增強(qiáng)選股策略經(jīng)過歷史樣本內(nèi)回測和樣本外跟蹤，從 2010 年 1 月至 2023 年（截至 10 月底）12 年時(shí)間，組合年化收益 27.50%，相對中證 500 指數(shù)的年化超額收益為 25 %。從 2021 年 1 月開始樣本外跟蹤，截至 2023 年 10 月底，累計(jì)絕對收益 29.8%，累計(jì)超額中證 500 收益 48.8%，樣本外跟蹤 34 個(gè)月只有 10 個(gè)月超額收益為負(fù)，月度勝率 71%，回撤為-11.3%，樣本外表現(xiàn)非常優(yōu)秀。

事件追蹤正向效應(yīng)中業(yè)績快報(bào)-超預(yù)期表現(xiàn)最好，60 日 CAR 達(dá) 5.0%

事件效應(yīng)跟蹤：業(yè)績快報(bào)-超預(yù)期 60 日 CAR 達(dá) 5.0%，負(fù)面公告- 訴訟仲裁 60 日 CAR 達(dá)-5.0%。事件組合跟蹤：500 內(nèi)員工持股組合(1 個(gè)月)累計(jì)超額達(dá) 47.1%，300 內(nèi)股東減持組合(1 月)累計(jì)超額達(dá)-21.1%。

“預(yù)期雙擊”行業(yè)輪動(dòng)策略樣本外累計(jì)收益 11.53%，累計(jì)超額 21.02%

“選股策略”從 2022 年年初開始樣本外跟蹤，截至 2023 年 10 月底，累計(jì)絕對收益-14.7%，累計(jì)超額收益 13.1%。“行業(yè)輪動(dòng)策略”從 2022 年年初開始樣本外跟蹤，截至 2023 年 10 月底，累計(jì)絕對收益- 5.8%，累計(jì)超額收益 12.3%，我們基于最新 2023 年 10 月底的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)進(jìn)行行業(yè)選擇，“預(yù)期雙擊”組合行業(yè)輪動(dòng)所選五個(gè)行業(yè)分別為煤炭、消費(fèi)者服務(wù)、電子、汽車、電力與公共事業(yè)。

“共振主動(dòng)上調(diào)增強(qiáng)”組合年化收益 42.09%，年化超額 39.85%

“共振主動(dòng)上調(diào)”組合+分析師盈利預(yù)期調(diào)整 Income_Adjust 因子增強(qiáng)精選前 20 只，簡稱“共振主動(dòng)上調(diào)增強(qiáng)”組合，該組合年化收益 42.09%，年化超額 39.85%，信息比率 2.58，勝率 77.92%。三類行為金融學(xué)因子多空年化在 7.5%-22%之間，羊群效應(yīng)因子 SLSV_top_50 多空年化 21.19% 本文重點(diǎn)研究了行為金融學(xué)中的錨定效應(yīng)、前景理論和羊群效應(yīng) 在量化選股中的應(yīng)用。結(jié)果表明這三類因子在單因子回測中都表現(xiàn)出不錯(cuò)的選股能力，其中 SLSV_top_20 和 SLSV_top_50 因子在月頻調(diào)倉情況下的多空年化達(dá)到了 20.55%和 21.19%，Q1 組相對 Q10 組的超額收益分別為 21.25%和 21.51%，是我們重點(diǎn)推薦的因子。