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唯捷創(chuàng)芯研究報告：始于PA的國產(chǎn)射頻平臺型龍頭。2022 年全球 PA 模組市場規(guī)模 87 億美元，占射頻市場的 45%。公司深耕 PA 領域多年，4G 時代產(chǎn)品性能及穩(wěn)定性已受到客戶廣泛認可，產(chǎn)品出貨量 累計超 12 億顆，領先國內其他廠商。2020 年以來，公司持續(xù)推出 LPAMiF、 LPAMiD 等 5G 高集成度產(chǎn)品，發(fā)射端布局全面。據(jù) TSR 數(shù)據(jù)，2021 年公 司 L-PAMiF 模組出貨量全球市占率達 5.84%，國內第一。此外，公司積極 布局 LFEM、LNA Bank 等接收端模組及 WiFi 射頻前端模組產(chǎn)品，具備提供 一攬子解決方案能力，有望持續(xù)增加份額。應用領域布局上，公司聚焦移動 通信市場，進一步向車載、衛(wèi)星通信等領域拓展，持續(xù)打開潛在市場空間。

背靠聯(lián)發(fā)科、穩(wěn)懋等產(chǎn)業(yè)鏈巨頭，共筑公司核心壁壘

2020 年公司獲聯(lián)發(fā)科戰(zhàn)略投資，負責其手機 PA 產(chǎn)品的開發(fā)。與聯(lián)發(fā)科的 緊密溝通有利于提升公司在產(chǎn)品定義、產(chǎn)業(yè)趨勢把握等方面的能力。同時， 公司擁有代工、封測等產(chǎn)業(yè)鏈核心資源，并于 2021 年獲全球 GaAs 代工廠 龍頭穩(wěn)懋戰(zhàn)略投資，鞏固供應鏈穩(wěn)定性及工藝優(yōu)勢。客戶資源方面，公司客 戶覆蓋小米、OPPO、VIVO 等智能手機品牌公司以及華勤通訊、龍旗科技、 聞泰科技等領先的 ODM 廠商，其中 OPPO、小米、VIVO 等均為公司股東。