金力永磁研究報告：高性能釹鐵硼磁材龍頭，遠期成長動能充足.pdf

金力永磁研究報告：高性能釹鐵硼磁材龍頭，遠期成長動能充足。公司是集研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料、磁組件于一體的高 新技術企業，是新能源和節能環保領域高性能稀土永磁材料的領先供應 商。產品被廣泛應用于新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力 發電、3C、機器人及工業伺服電機、節能電梯、軌道交通等領域，并與 各領域國內外龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。

行業：釹鐵硼應用廣泛，機器人打開遠期空間

需求端：多點開花，機器人接力電車成為增長新曲線：1）新能源車， 根據 SPIR，2030 年全球新能源汽車銷量將達到 5456 萬輛，按單車消 耗 5kg 釹鐵硼來計，對應 2030E 釹鐵硼需求 27 萬噸；2）風電，根據 GWEC，2026 年全球新增風電裝機量 128.8GW，按 40％采用稀土永磁， 平均 1.5MW 使用 1 噸燒結釹鐵硼，24E~26E 全球新增風電燒結釹鐵硼 需求累計 9.44 萬噸，3）工業機器人，假設單臺機器人 1.5kg 釹鐵硼磁 材，根據 IFR 到 2026 年安裝工業機器人數量達 71.8 萬臺，釹鐵硼磁材 需求量為 1077 噸；4）變頻家電，假設 50%變頻空調使用稀土永磁電機， 平均每臺釹鐵硼 100 克，預計 2030E 對應總需求為 1.8 萬噸。供給：格 局持續優化，頭部企業加速擴張。行業兩極分化嚴重，中高端釹鐵硼核 心廠商主要中科三環、金力永磁、寧波韻升、正海磁材、英洛華等上市 公司，預計 2025E 上述五家產能合計突破 17 萬噸，集中度進一步提升。

公司：從原料到客戶，產能提速力爭占優

原料端：綁定稀土供應商，探索稀土資源回收。公司與主要稀土供應商 建立長期合作關系，通過股權關系綁定中國稀土集團，并收購銀海新材 51%股權布局稀土回收；生產端：持續夯實研發壁壘，產能提速布局組 件。公司已掌握以晶界滲透技術為核心的自主核心技術及專利六項體系， 同時產能加速擴張，進軍磁組件進一步優化產品結構；客戶端：與高潛、 優質客戶戰略協同發展。稀土永磁材料具備高定制化特性，客戶粘性強， 公司參與客戶新品設計、協助優化性能、降低成本，提供全面技術解決 方案，此外公司采取成本加成定價方式，與客戶調價機制靈活。