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中望軟件研究報告：CAD國產化長坡厚雪，龍頭增量可期。國產 CAD 龍頭，26 年深耕行業 knowhow 深厚：公司是一家 All in One CAx（CAD/CAE/CAM）解決方案提供商，也是 A 股第一家研 發設計類工業軟件上市企業，深耕行業 26 年，產品暢銷全球 90 多 個國家和地區。2023 年公司營業收入 8.24 億元，同增 37%，歸母 凈利潤 0.62 億元，同增 888%，得益于公司積極拓展市場，深耕行 業大客戶以及下沉中小企業的策略成效顯現。 ? CAD 國產化需求強勁，國產化供給稀缺。2022 年 CAD 市場規模近 50 億元，前三主流國外廠商占比 50%以上，中望以 10%的份額排名 第四。二維領域國產軟件性價比優勢明顯；通用三維領域國產軟件 存在替代機會，高端三維上差距仍較大。在 CAD 正版化和訂閱制背 景下，下游采購成本壓力提升，國產軟件性價比優勢得以進一步展 現。

產 品 力 加 速 提 升 、 產 品 矩 陣 不 斷 豐 富 。 1 ） 公 司 拳 頭 產 品 ZWCAD/ZW3D 新版本實現性能和流暢性等方面的大幅提升，擁有 稀缺的自主幾何內核引擎，產品已經成功在多行業頭部客戶得到應 用；2）2023 年推出三維 CAD 圖形平臺（悟空平臺）1.0 版并積極 探索行業落地路徑；3）2023 年收購老牌仿真開發商進入 CAE 仿真 技術深水區；4）教育領域擁有豐富產品矩陣，面向高教/職教/普教； 5）信創領域擁有國內首款支持 Linux 的 CAD 并全棧適配信創生態； 6）云端可為工業用戶提供云 2D/3D/CAE 產品和服務。

商業+教育+出海三大板塊齊頭并進。2023H1 境內商業市場/境內教 育 市 場 / 境 外 市 場 / 收 入 1.6/0.51/0.68 億 元 ， 同 比 增 長 30.9%/+23.54%/109.16%，占整體營收比例為 57%/18.9%/24.72%。 境內商業市場公司實行“下沉中小企業”+“聚焦大客戶“策略穩定 發展基本盤，境內教育市場公司深耕”產教融合“，境外市場公司 廣設分支機構優化全球渠道商網絡體系，擴大品牌影響力。