軟通動力研究報告：鴻蒙大年來臨，軟硬件一體領軍有望崛起.pdf

軟通動力研究報告：鴻蒙大年來臨，軟硬件一體領軍有望崛起。國內頭部數字技術服務商，深度服務華為：公司業務主要包括通用技術 服務、數字技術服務、咨詢與解決方案和數字化運營四大部分。公司與 華為、騰訊、百度、阿里巴巴等頭部企業均有合作。2023年,公司實現 營收175.81億元，同比降低7.97%；歸母凈利潤5.34億元，同比減少 45.15%，主要系全球經濟下行、市場需求不足、企業增長動力和預期尚 未完全恢復。2018-2023年，公司來自華為的收入持續上升，從43.44億 元增長到64.37億元，是華為第一大數字技術服務商。

鴻蒙大年來臨：技術上：HarmonyOS NEXT星河版將于今年四季度發布 面向消費者的商用版本。產品上：華為終端新品不斷發布，鴻蒙裝機量 快速提升。2024年Q1，華為手機中國市占率回升至17%，重回首位。 政策上：5月20日，測評結果公告（2024年第1號）發布。操作系統 參與者增多，給與新進操作系統廠商更多可能性。

鴻蒙市場空間廣闊，收購同方造就頭部鴻蒙PC軟硬件廠商：我們測算 2023年鴻蒙PC操作系統市場規模為183億元；手機應用軟件開發市場 規模為200億元；中國車載OS市場規模為185億元；物聯網操作系統 市場有望達到百億級。軟通子公司鴻湖萬聯是華為首批OpenHarmony 生態使能伙伴，華為持股5%。公司在開源鴻蒙社區代碼修改量排名第 五。2024年2月，軟通公告完成對同方國際和同方計算機的收購，布局 PC整機，軟通成功構建鴻蒙PC軟硬件一體產品矩陣，競爭力加強。

布局歐拉、高斯、ERP等多個華為產品，主業逐步回暖。歐拉方面，公 司推出商業發行版天鶴操作系統和OpenEuler一站式服務解決方案。高 斯方面，公司基于OpenGauss內核發布軟通動力數據庫。ERP方面， 公司有望成為未來華為MetaERP的ISV。2023年，華為凈利率為12%， 同比提升6pct，伴隨華為盈利能力回升，公司通訊相關業務有望回暖。

收購同方，布局算力+構建軟硬件協同：同方計算機涉及鯤鵬/昇騰服務 器、PC整機，2023年實現營收40.20億元。華為算力是算力國產化主 力軍，收購后軟通多款華為應用產品可與同方計算機硬件相結合，增強 競爭力。同方國際主要從事消費電子業務和ODM業務。2024年5月， 微軟發布AIPC，Gartner預計到2025年AIPC出貨量會占所有PC出貨 量的43%。同方國際旗下機械革命電腦品牌積極布局AIPC，布局海外 業務，有望伴隨AIPC滲透率提升實現營收快速增長。