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社會服務行業2024年中期投資策略：景氣度上行，關注入境游增量。主線一：政策引導+中國文化旅游資源聲量擴大，入境游旅客成為國內景區經營的重要邊際增量 。 入境旅游人數增長速度已經超過出境游，熱度有望持續且邊際增速較高。北京、上海等一線城市的文旅市場 優先受益，尤其對于老字號品牌及在一線城市布局核心酒店資產的標的。出入境旅游的便利化將推升出境客流提升，國內景區流量外溢效應明顯，旅游OTA平臺及旅行社團游產品有 望承接外溢流量，口岸免稅有望受益。

主線二：關注上市旅游景區的內外部交通改善，出游熱度持續性與政策、資金逐步落地共同推動景 區板塊迎來雙擊。交通改善提高景區承載力上限，長途游旅客占比提升打通距離阻礙，名山大川類景區明顯受益。寺廟旅游消 費成為消費新寵，性價比旅游及小確幸旅游占比提升。 文旅投資逐漸擺脫“地產投資附屬品”的標簽，地方政府引導社會資本進入文旅投資中，同時游樂設備的更 新預計進入新一輪周期，景氣度向上游設備商傳導。

主線三：制造業出海為長周期必然趨勢，關注展會在中國制造業企業出海需求的承接 。 一帶一路國家貿易合作逐步加深，我們認為中國制造業企業尋求拓展海外市場的趨勢長期不變，越來越多的 新增中小企業渴望對接優質買家，參加海外展會成為重要媒介。