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社會服務行業中國入境游產業研究專題報告：中國入境游邁向黃金發展期，龍頭OTA與旅行社有望受益。中國入境游市場的規模基數低，發展空間較大：中國入境游雖起步較早，但是在 長期發展過程中，其增速逐漸滯后于國內游與出境游，對 GDP 的貢獻度亦相對 有限。目前，韓、日、俄構成中國的近程核心客源國，美國為遠程重要客源國， 德國、澳大利亞等新興市場有待加強拓展，中國占這些國家出境游市場的份額均 有較大的提升空間。近年來，入境游政策放開后，中國入境游人次與收入均呈現 快速增長趨勢。

免簽政策與文化出海雙輪驅動，入境游邁向黃金發展期：中國入境游市場的增長 動能主要來自兩方面：1）免簽政策紅利釋放，我們通過分析海南案例，發現免 簽政策對海南省的入境游客流量具有顯著的提振效應；2）中國傳統文化與潮流 文化加速出海，“以文促旅、以旅彰文” 的文旅融合良性循環已現雛形，中國 在全球范圍內的吸引力逐漸增強。自 23 年以來，中國入境游市場實現快速增長， 增長態勢有望延續，入境游發展的黃金時代逐漸來臨。

攜程作為 OTA 龍頭企業，Trip.com 受益于入境游紅利加速增長：攜程旗下的 Trip.com 是具有機票、酒店、景區等預訂功能的一站式旅游服務平臺，主要布 局亞太區域，已形成“亞太區域深耕 - 培育忠實用戶 - 隨著用戶流動而形成 能力外溢 - 全球布局”的漸進式國際增長路徑。近年 Trip.com 抓住發展機遇， 積極布局入境游市場，提升對海外與國內的供應鏈體系復用。隨著中國入境游產 業的發展，入境游有望推動 Trip.com 加速成長。

同程旅行逐步走向國際市場，國際業務發展迅速：2024 年同程旅行以 Hogegoo 與藝龍酒店科技平臺為抓手，把握入境游市場機遇。經過初步探索，同程的國際 業務已取得一定成效。24 年同程國際機票預訂量、國際酒店預訂量均同比增長 顯著。國際供應鏈持續優化，25 年同程的國際業務有望實現盈虧平衡或者盈利。

眾信旅游國內外供應鏈資源豐富，入境游業務逐漸起步：眾信旅游以出境游批發 業務起家，在出境游領域擁有較強的先發優勢，已形成旅游批發、旅游零售和整 合營銷三大業務板塊，覆蓋全球 200 余個主要國家和地區，供應鏈資源豐富。 眾信于 2024 年 3 月成立了入境服務子公司——優比利，目前公司入境游業務尚 處發展初期。