衛星互聯網行業專題報告：從發射到終端，我國低軌運力和衛星應用梳理.pdf

衛星互聯網行業專題報告：從發射到終端，我國低軌運力和衛星應用梳理。衛星組網即將開啟，大國博弈背景下的內需新增量。據財聯社，“千帆星座”首批組網衛星發射儀式將于8月5日在太原舉行，將以首批1箭18 星拉開我國衛星互聯網組網大幕。目前，我國已向國際電聯申請了GW星座、千帆星座、鴻鵠星座等低軌衛星星座，申請衛星數量總數近4萬顆， 組網發射即將開啟。低軌衛星不僅在民用通信發揮重要作用，在緊急時期也將承擔軍用特殊任務，如Starlink為美國軍方提供了“星盾”的衛 星通信服務。因此，我們認為在國家間太空資源博弈的背景下，低軌衛星產業的國產化率有望維持在較高的水平，海量的低軌衛星和商業火箭 制造需求將成為我國內需的新增量。

我國低軌運力能否支撐星座建設？商業火箭和智慧發射場將有效提供運力支持。我國國家隊主力火箭為長征系列火箭，除部分型號專用于載人 航天或深空探測外，大部分火箭型號可用于低軌載荷發射，且在研的長征六號X/長征九號/長征八號R等改型將能夠重復使用，將為我國低軌衛 星組網提供國家隊運力。商業火箭方面，我國目前已有6家商業火箭公司成功實施了火箭發射和載荷入軌，2023年我國商業火箭發射數量達到 了13次。我們測算，到2026年我國商業火箭有望完成近百次發射，提供超300噸的近地軌道運力。發射場方面，目前我國擁有酒泉、太原、西 昌、海陽、文昌和海南商發等發射中心，在用發射工位超15個，2023年合計完成67次火箭發射，發射周轉天數為4天（以發射窗口300天計 算）。據《中國航天科技活動藍皮書》，預計2024年我國將實施100次的發射任務，發射周轉天數提升到3天。我們認為，隨著商業發射工位 的逐步建成、航天發射港集群優勢顯現、發射場智慧化程度提升，我國發射場的發射周轉周期將顯著縮短，火箭和發射的產業集群市場空間有 望打開。

手機直連衛星帶來海量連接需求，終端組件存在升級需求。傳統的高軌衛星需要借助專用的衛星電話進行通話，而低軌衛星降低了星地間的鏈 路損耗，手機直連衛星成為商業可行的選項。手機直連衛星的技術路徑將由“雙模終端”和“存量直連”逐步向NTN協議發展，終端接入技術 也將在陸地、海洋、航空等環節落地應用。在技術演進過程中，天線系統、基帶和射頻、電源管理與熱管理等關鍵組件存在較大的升級需求， 相關產業的技術升級有望帶來增量投資機會。