跨境電商物流行業專題報告：跨境電商方興未艾，物流全鏈路多節點迎來發展新機.pdf

跨境電商物流行業專題報告：跨境電商方興未艾，物流全鏈路多節點迎來發展新機。跨境電商方興未艾，跨境電商物流關鍵環節具備核心資源優勢的物流服務商有望獲益。新興跨境B2C平臺迎來高速發展，跨境電商市場方興未艾。近年來，受疫情 和通脹對消費習慣的影響，全球電子商務市場持續增長，滲透率提升，從2019 年的11%提升至2023年的16%；預計未來五年全球電商市場有望保持近10% 的年均增長。對于中國跨境電商平臺：一方面海外線上消費對高性價比、多 樣化、個性化商品的需求提升，另一方面中國具備完善的制造業和供應鏈體 系，得以滿足海外市場需求。因此在供需兩端推動下，中國跨境出口B2C平 臺快速發展，以“出海四小龍”（SHEIN、TEMU 、Tiktok、AliExpress）為 代表的跨境出口B2C平臺進入全球視野，進入高速成長期。根據網經社數據， 估算2023年中國跨境出口B2C市場交易規模達到3.9萬億元，2019-23年 年均復合增長26%；我們預計2026年市場交易規模有望達到約6.5萬億元， 2024-26年年均復合增長18%，維持較快增長。

跨境出口B2C物流順風而起。相較傳統跨境B2B物流，跨境出口B2C物流 成本更高，主要由于兩者的運輸體量、運輸形式等因素：B2B商品多批量運 輸，價格較低的海運占比較多；而B2C商品多小件、輕件，且時效性要求高， 因此以空運為主，且還會涉及到境內攬收和倉儲、目的地國的尾程倉儲和配 送費用。估算2023年中國跨境出口B2C物流市場規模超過6700億元；展望 未來，伴隨著跨境出口B2C市場規模增長，在平均費率不變的假設下，預計 2026年跨境出口B2C物流市場規模有望達到1.1萬億元，2024-26年年均復 合增長18%，仍然保持較快增長。

在跨境物流關鍵環節具備核心資源優勢的物流服務商有望獲益。跨境出口 B2C物流涉及環節較多，包括“干、倉、關、配”等關鍵環節。當前新興跨 境B2C平臺訂單量大且快速增長、時效性要求高，關鍵物流環節有望延續較 高景氣度：1）跨境空運：目前80%的跨境電商商品都通過航空貨運運輸，跨 境空運是跨境電商快速增長的直接受益者。我們測算2024年中國跨境空運需 求在跨境電商推動下有望實現雙位數增長，2025-26年仍有穩健增長。同時 供給端整體偏緊，空運價格有望維持相對高位。2）區域境內高標倉：頭部跨 境B2C平臺供應鏈所在區域較為集中，華南地區高標倉儲景氣度較高。3） 海外倉：隨著跨境電商海外擴張速度加快、空運物流成本居高不下，以及應 對潛在的海外關稅政策風險，海外倉需求有望提升。4）綜合物流服務：依托 自身資源優勢、進而能夠為跨境電商平臺提供一體化跨境物流服務或是未來 發展趨勢。我們認為在以上環節具備核心資源優勢的物流服務商有望受益，