中東家電市場(chǎng)分析：空間廣闊，中國(guó)企業(yè)如何乘風(fēng)破浪？.pdf

中東家電市場(chǎng)分析：空間廣闊，中國(guó)企業(yè)如何乘風(fēng)破浪？我國(guó)對(duì)中東地區(qū)白電出口表現(xiàn)亮眼：中東人口規(guī)模約4.9億人， 人口結(jié)構(gòu)較年輕。中東主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，沙特、阿聯(lián)酋、 以色列等國(guó)人均收入較高，且當(dāng)?shù)貧夂蜓谉岣稍铮照{(diào)、冰箱等 大家電的潛在需求較大。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)對(duì)沙特、 阿聯(lián)酋、伊拉克、以色列四國(guó)的冰箱、洗衣機(jī)、家用空調(diào)合計(jì)出 口量YoY+47.0%、+31.0%、+25.6%。中東市場(chǎng)對(duì)我國(guó)家用空調(diào)出口 影響較大，2023年我國(guó)對(duì)上述四國(guó)的家空出口金額占家空出口總 金額的20.5%。受到炎熱天氣、海運(yùn)和匯率等因素刺激，今年以來(lái) 我國(guó)對(duì)中東國(guó)家的空調(diào)出口延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2024M1-M10我國(guó) 對(duì)上述四國(guó)的家空出口量YoY+20.9%。

中東家電消費(fèi)快速增長(zhǎng)，空調(diào)成長(zhǎng)空間尤為廣闊：中東主要國(guó) 家大家電保有量差異較大，其中沙特、埃及的空冰洗保有量較低， 且空調(diào)保有量顯著低于中國(guó)，市場(chǎng)潛力較大。測(cè)算結(jié)果顯示，假 設(shè)沙特、阿聯(lián)酋、以色列、埃及的家電保有量提升到中國(guó)2023年 的水平，其分體式空調(diào)、冰箱、全自動(dòng)洗衣機(jī)的合計(jì)需求額空間 是2023年銷(xiāo)售額的8.9倍、3.2倍、1.0倍（見(jiàn)表3），空調(diào)需求 提升空間尤為廣闊。

制造優(yōu)勢(shì)顯著+本土化運(yùn)營(yíng)，中國(guó)企業(yè)強(qiáng)化中東競(jìng)爭(zhēng)力：據(jù)歐睿 數(shù)據(jù)，2023 年中東非地區(qū)空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)銷(xiāo)量 CR5 分別為 43.5%、39.1%、48.0%，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，中韓品牌份額較高。 當(dāng)前，中國(guó)家電產(chǎn)能在全球占據(jù)主導(dǎo)地位，制造能力和成本優(yōu)勢(shì) 突出，中國(guó)出口家電產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。另外，中國(guó)企業(yè)陸續(xù)在 中東建設(shè)生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，提高制造效率和需求響應(yīng)能力， 積極開(kāi)發(fā)適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境和消費(fèi)習(xí)慣的產(chǎn)品，深入布局本地銷(xiāo)售渠 道，大力開(kāi)展體育營(yíng)銷(xiāo)擴(kuò)大全球知名度。我們認(rèn)為，中國(guó)家電品 牌在中東市場(chǎng)的份額有望持續(xù)提升。測(cè)算結(jié)果顯示，我國(guó)對(duì)沙特、 阿聯(lián)酋、以色列、埃及、伊拉克五國(guó)的家空出口額未來(lái)五年CAGR 可達(dá)+15.1%，對(duì)中國(guó)家空出口額增速年均拉動(dòng)2.8pct（見(jiàn)表4）。 投資建議：中東地區(qū)人口規(guī)模大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力較強(qiáng)，氣候炎 熱干燥，大家電需求潛力較大，空調(diào)需求空間尤為廣闊。當(dāng)前中 東家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未穩(wěn)定，中國(guó)家電企業(yè)制造成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn) 品創(chuàng)新能力突出，且持續(xù)受益于“一帶一路”政策助力，有望把 握中東家電需求紅利。白電頭部企業(yè)全球布局較為全面，外銷(xiāo)有 望延續(xù)良好景氣，股息率將維持較高水平，推薦美的集團(tuán)、格力 電器、海爾智家、海信家電、長(zhǎng)虹美菱。歐美家電消費(fèi)需求穩(wěn)定， 我國(guó)家電對(duì)拉美、東南亞的出口景氣向好，TCL智家、石頭科技、 新寶股份、海信視像等出口鏈標(biāo)的值得關(guān)注。