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贏家時尚研究報告：多品牌女裝龍頭，看好長期發展動能。公司為擁有3個零售超10億品牌的多品牌女裝集團，近年來業績增 速領先行業：據公司財報，公司核心客群為30-45歲具有經濟實力的 女性，23年公司重新定位愿景為“享譽全球的中國輕奢品牌管理集團”， 18-23年公司收入和凈利潤CAGR分別為22.4%、25.2%。

女裝行業：（1）中產階級與“她經濟”崛起，驅動中高端女裝市場擴 容。（2）我國女裝競爭格局較分散，中高端女裝公司多采用多品牌策 略，與女裝主要上市公司比，公司業績增速更高，品牌數量更多，且多 個品牌規模均較大，體現其出色的多品牌管理能力。

核心競爭力：多品牌營運能力卓越，看好長期發展動能。據公司財報， （1）多品牌運營能力卓越：平臺型架構賦能各品牌協同運營，強品牌 符號突出消費者記憶點；（2）產品：積極擴充研發設計團隊；工藝精 致、面料考究，打造商品華麗設計和高檔質感；推進商品企劃“黃金三 角”，精準化分層管理。（3）渠道：線下持續升級門店形象與位置； 線上把握傳統電商平臺同時積極布局新零售渠道私域流量。（4）營銷： 營銷投入增長較快，多種營銷方式占領消費者心智。

展望未來：穩中求進、全面提質，以“享譽全球的中國輕奢品牌管理集 團”為愿景：據公司財報，公司計劃持續推進品牌、產品、渠道、供應 鏈等改革升級，持續強化平臺運營和系統化管理能力。