瑞芯微研究報告：AIoT SoC平臺化布局，端側AI弄潮兒.pdf

瑞芯微研究報告：AIoT SoC平臺化布局，端側AI弄潮兒。潛心研發(fā)二十余載，多年沉淀厚積薄發(fā)。瑞芯微成立于2001年，公司深耕SoC行 業(yè)多年，堅持“ IP芯片化”發(fā)展策略，持續(xù)更新迭代NPU、ISP、高清視頻編解碼 等核心IP，成功建立起多領域技術性能的優(yōu)勢。產(chǎn)品戰(zhàn)略上，公司采取 雁形方 陣”策略，以旗艦產(chǎn)品作為 頭雁”，帶領公司其他產(chǎn)品形成 兩翼”在AIoT各 領域不斷突破，從而覆蓋下游不同層次的需求，為客戶提供多樣化的產(chǎn)品解決方 案。

2024年，在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)需求回暖以及公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓寬的推動下，公司實現(xiàn) 營收31.4億元，同比增長47%，歸母凈利達到5.9億元，同比增長341%；全年 毛利率回升至38%，凈利率提升至19%。同時公司在2025Q1進一步維持增長態(tài) 勢，實現(xiàn)營收8.9億元，同比增長63%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比增長 210%，經(jīng)營業(yè)績加速提升。

物聯(lián)網(wǎng)：廣闊市場帶來海量需求，AI革新孵化新興場景。我們看到，物聯(lián)網(wǎng)市場 快速發(fā)展，國內(nèi)三大運營商蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶規(guī)模持續(xù)擴大，AIoT正在重塑物 聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，為市場注入新動力。分行業(yè)來看：

1）汽車電子：智能座艙大屏化、多屏化趨勢明確，對座艙SoC性能提出更高要 求，公司旗艦產(chǎn)品RK3588助力國產(chǎn)主機廠實現(xiàn)高集成一芯多屏智能座艙方案，預 計2025年出貨量突破百萬量級。

2）智能家居：AI功能加速迭代，驅(qū)動智能家居更多新興場景，各類家居智能化滲 透率不斷提升，公司有望充分受益AIoT智能化浪潮。

3）機器人：AI進一步賦能機器人實現(xiàn)高自主決策，下游應用進一步拓寬，公司產(chǎn) 品全方位賦能機器人，旗艦芯片RK3588S被應用于宇樹Go2系列，彰顯公司產(chǎn)品 在機器人領域的強大競爭力，我們認為公司機器人等新興業(yè)務有望步入發(fā)展快車道。

邊緣計算：深度融合人工智能，引領千行萬業(yè)數(shù)智化創(chuàng)新。AI大模型本地部署催 生邊緣算力需求，率先助力智慧工業(yè)與智慧城市進入端側AI時代。邊緣計算網(wǎng)關 需要專用的AI芯片，從而實現(xiàn)AI處理和計算等功能，是端側AI部署的核心。公 司多款RV、RK系列產(chǎn)品已應用于邊緣計算網(wǎng)關，覆蓋不同層次的客戶算力需求， 我們預計公司產(chǎn)品出貨量將充分受益AI應用在端側的進一步普及，伴隨AIoT市 場規(guī)模的不斷擴大而快速提升。